Wind數據顯示，8月以來，南向資金累計成交約6658.62億，累計淨買入755.30億，創2021年以來新高。截至8月底，港股通標的股中，南向資金合計持有3097.52億股，占標的股總股本的比例達11.64%。從行業上看，南向資金持續加倉醫療保健行業，能源、科技、電訊也是資金較爲關注的主流。
多家新秀入圍港股通 有企業上市僅2月
恒生指數公司8月18日發布截至2023年6月30日的恒生指數系列季度檢討結果，調整包括恒生、國企、恒生科技等港股主要指數，以及與港股通可投資範圍直接相關的恒生綜合指數。9月5日，港股通標的證券名單調整，22家公司也被正式納入港股通交易。
本屆港股通擴容的“新秀”中不乏多家流動性和市值表現亮眼的企業，“水果連鎖零售”第一股的百果園，港股白酒第一股的珍酒李渡，以及中國最大院外醫藥數字化服務平台藥師幫等均在其列。隨着香港與內地金融市場互聯互通的深入，納入港股通將爲這些公司帶來更多被動資金的流入和關注度的不斷提升。
智通財經APP了解到，本次港股通擴容納入了更多成長型公司。標的方面，低估值紅利個股及高成長個股更受資金青睐。廣發港股通優質增長混合基金經理樊力謹表示，增長是最重要的選股因子，尤其是可持續高增長的公司。
從上述港股通“新秀”剛剛發布的中報可以看出，大家樂集團（00341）、珍酒李渡（06979）、藥師幫（09885）等均取得了營收、淨利雙增的成績。
特別值得關注的是，院外醫藥産業互聯第一股藥師幫上半年業績增速喜人，遠超機構預期。2023年上半年，藥師幫營業收入達79.69億人民幣，同比增長18.6%；毛利額8.17億人民幣，同比增長31.3%；經調整後淨利潤首度轉正，超7000萬人民幣。招銀國際預測，藥師幫2023E/ 2024E/ 2025E的收入將分別同比增長25.4%/ 39.4%/ 36.3%，non-IFRS調整後淨利潤將達1.79億元/7.16億元/14.15億元。高速增長的業績和未來預期，也爲藥師幫納入港股通後可能帶來更多的流動性和關注度奠定了夯實基礎。
優質賽道+稀缺標的更受南向資金關注
互聯互通機制持續優化，爲港股市場更多稀缺優質標帶來了重大的發展機遇。今年來，南向資金對港股日均成交額占比在持續攀升，已成爲港股市場上一支重要的交易力量。業內人士表示，南向資金持股和交易占比不斷擴大，在港股市場的話語權也將持續增強。而南下資金的投資目標也從交易ETF轉移到淨買入個股，未來，優質賽道的稀缺標的未來將更受資金關注。
從南下資金的投資方向來看，投資者對于港股互聯網、醫藥等板塊更爲青睐。在剛剛被納入港股通的22支標的中，來凱醫藥、梅斯健康、科笛集團、艾迪康、藥師幫等均屬醫療保健板塊，占比超20%。
疊加業績因素考量，我們不難梳理出未來更容易得到南向資金支持的優質稀缺標的。相較于市場情緒和宏觀環境的短期波動，擁有廣闊行業格局以及穩定商業模式的公司更能夠持續爲股東創造價值。
2023年8月25日，知名券商招銀國際發布藥師幫(09885)首次覆蓋最新研報，給予藥師幫“買入”評級，看好藥師幫通過B2B院外醫藥數字化解決方案連接和賦能産業鏈參與者、提供安全高效的交易及服務平台的增長潛力。
回歸理性，藥師幫上市後緣何受到市場的偏愛和機構的追捧？
一方面是成長性，公司所處行業及公司本身都處在高速成長的階段。根據弗若斯特沙利文數據，未來五年，中國院外醫藥流通市場預計將由2021年的人民幣5522億元進一步增至2026年的人民幣9263億元，年複合增長率爲10.9%。2020-2022期間，公司營業收入從60.65億元增至142.74億元，複合增長率超50%，半年報經調整後淨利潤的首度轉正更是一個裏程碑的積極信號。隨着規模效應的釋放和費用率的改善，公司未來有望保持盈利能力的持續增長。
另一方面則是稀缺性，藥師幫的發展模式已形成堅固的護城河，自營業務和平台業務相結合可以更加多快好省地全面滿足下遊要點和基層診所的需求。藥師幫搭建了醫藥價值鏈上的生態系統，有效鏈接了各方參與者，將基層終端的長尾需求集中起來。目前，作爲細分行業龍頭，藥師幫市場規模穩居第一，市場份額達到21%。截至2022年12月31日，已覆蓋約35.4萬家下遊藥店，相比國家藥監局統計的國內藥店數量62.33萬家而言，相當于占據了中國藥店數量的半壁江山。
低估值+高成長提供足夠的“安全墊”
在機構看來，港股估值當前階段已處于曆史低位。截至9月1日，恒生科技指數市盈率爲24.36倍，市淨率爲2.69倍，均處于10年低點，估值依舊在“地板位”徘徊。而南向資金的跑步進場，將爲港股投資帶來更高的潛在回報。
智通財經APP了解到，此次納入港股通的22支股票中，不乏今年上半年上市的優秀企業。從市場走勢來看，藥師幫更是憑借出色的業績表現和較低的估值，股價一騎絕塵，持續走高。截至2023年8月31日收盤，公司股價達52.45元，累計漲幅達到162.25%，當前總市值332.4億。
究其原因，藥師幫上市估值區間PS倍數僅在0.9左右，而彼時的同業上市企業在3倍以上。同時，藥師幫上市後業績快速實現盈利，扭虧速度遠超同業上市企業當年的盈利速度，超出市場預期。即便當下橫向對比其他互聯網醫療企業，藥師幫估值仍處于偏低水平，具有足夠的安全墊。
與此同時，港股通醫藥ETF跟蹤的中證港股通醫藥衛生綜合指數（930965）最新市盈率也僅爲43.86倍，處于近3年來的曆史低位，整個行業板塊的估值性價比突出，具有長期配置價值。港幣-人民幣雙櫃台模式推出後，也有助于擴大人民幣雙向跨境資本流通的渠道，爲香港證券市場帶來更多增量交易。
對于港股上市公司而言，流動性是支撐公司估值的關鍵因素，也是南向資金選股的重要考量。據Wind數據顯示，藥師幫近一個月平均日換手率0.18%，日均成交額6370萬元，交投較爲活躍。在數字化醫療的大勢之下，藥師幫已形成“低估值+高增長”雙保險，定會吸引更多機構建倉增持。
2023Q3國內政策預期升溫疊加美聯儲加息魅影消退，港股將展現出更強彈性，進入上漲的窗口期。此次港股通的擴容，也將爲優質的“新進選手”帶來大規模資金的流動，進入港股通標的意味着能夠吸引更多的內地資金，改善流動性，修複估值水平，推動公司投資價值的進一步提升。藥師幫等稀缺標的也將加速吸引更多內地資金，實現自身價值升維。
