FX168財經報社(香港)訊 諾貝爾經濟學獎得主、《紐約時報》專欄作家克魯格曼(Paul Krugman)在分析文章中表示，中國敘述以驚人的速度發生變化，從不可阻擋的主宰變成無助的巨人。他指出，中國的國民儲蓄率高得令人難以置信，萬億元人民幣儲蓄引發了巨大的「房地產泡沫」破裂。他警告，中國若效仿美國向人民寄出支票，短期上直接給人們錢，未來幾年經濟可能會非常糟糕。
自1978年以來，中國經歷了巨大的騰飛，實際國內生產總值(GDP)增長了7倍多。克魯格曼對此認爲，公平而言，這種激增之所以可能，是因爲中國一開始技術落後，並且可以通過採用國外已經開發的技術來迅速提高生產率，但中國融合的速度卻是驚人的。
然而，自2000年代末以來，中國似乎失去了很多活力。國際貨幣基金組織(IMF)估計，自2008年以來，全要素生產率的增長速度僅爲前十年的50%。他稱：「你應該用大量的鹽來做出這樣的估計，但技術進步的速度已經明顯放緩。中國不再擁有支撐高速增長的人口結構，其勞動年齡人口在2015年左右達到頂峯，此後一直在下降。」
一般來說，沒有人擅長解釋長期增長率。麻省理工學院經濟學家羅伯特·索洛(Robert Solow)有一句經典的俏皮話，試圖解釋爲什麼有些國家的經濟增長比其他國家慢，但最終總是陷入「業餘社會學的狂熱」。中國無法繼續像2008年之前那樣增長，可能有其深層次的原因。無論如何，中國顯然無法維持過去那樣的高增長率。
「然而，增長放緩並不一定會轉化爲經濟危機。正如我所指出的，即使是經常被視爲終極警示故事的日本，自20世紀90年代初經濟放緩以來也表現得相當不錯。爲什麼中國的事情看起來如此不祥？」克魯格曼提出疑問。
他繼續補充，從根本上講，中國正遭受着節儉悖論的困擾，即如果消費者試圖儲蓄過多，經濟就會受到損害。如果企業不願意借錢，然後將消費者試圖節省的所有資金用於投資，結果就是經濟衰退。這種經濟低迷很可能會減少企業願意投資的金額，因此嘗試增加儲蓄實際上會減少投資。
克魯格曼解釋說：「中國的國民儲蓄率高得令人難以置信。爲什麼？我不確定是否就其原因達成共識，但國際貨幣基金組織的一項研究認爲，最大的驅動因素是低出生率，因此人們覺得他們不能依靠孩子來養活自己的退休生活，以及社會保障網的不足，所以他們也不覺得可以依賴公衆的支持。」
只要經濟能夠極快增長，企業就會找到有用的方法來投資所有這些儲蓄，但這種增長現在已成爲過去，結果就是中國的鉅額儲蓄都被打扮得無處可去。克魯格曼指出，有一段時間，中國通過鉅額貿易順差維持了需求，但這可能會引發貿易保護主義的反彈。隨後，中國將過剩儲蓄引入了巨大的房地產泡沫，但這個泡沫現在正在破裂。
他表示，顯而易見的答案是中國增加消費者支出，讓國有企業更多地與工人分享利潤，強化安全網。從短期來看，領導層可以直接給人們錢，並寄出支票，就像美國所做的那樣。
「那麼爲什麼這種情況沒有發生呢？一些報告表明，出於意識形態原因，中國不會做顯而易見的事情，」克魯格曼繼續闡明。「結果是政策癱瘓，中國半心半意地推行過去使用的投資主導型刺激措施。」
至於市場是否應該註銷中國？克魯格曼強調：「當然不是，中國是一個真正的超級大國，擁有巨大的行動能力，遲早它可能會克服那些破壞其政策反應的偏見。」
「但接下來的幾年可能會非常糟糕。」