FX168財經報社(香港)訊 日本在7月上調收益率曲線控制(YCC)政策，並允許利率更靈活地上漲，這一舉措官方旨在維持超寬鬆政策，但被市場視爲廢除數十年刺激措施的前奏。政策發佈後，日本多家銀行持有的日本債券恐將面臨「未實現虧損」。日本金融監管局表示，將密切關注央行政策對地區銀行的影響。市場警告稱，規模較小的區域銀行不具備大銀行的靈活性。
日本金融監管局在週二(8月29日)發佈的年度政策展望中表示，正在密切監測金融市場和客戶情況的潛在變化，觀察其將如何影響地區銀行的利潤和健康狀況。
(來源:Twitter)
YCC政策上調後，較高的利率可能會增加日本銀行持有的國內債券的未實現損失，儘管此類損失可以通過貸款業務淨息差的提高來抵消。由於預期收益率上升，大型銀行縮短了債券投資組合的久期，但分析師表示，一些規模較小的區域銀行不具備這種靈活性。
日本金融服務管理局在政策展望中表示，將「鼓勵地區銀行提前採取必要措施」，應對金融和經濟形勢的潛在變化。每年制定的政策前景爲日本金融服務管理局對銀行和其他金融公司的監督和指導制定了指導方針，它還總結了即將到來的立法修正案。
東京大學經濟學教授Tsutomu Watanabe表示，儘管日本央行7月大幅上調了物價預期，但仍維持在過低的水平。他在週一接受採訪時表示，此舉可能是由於擔心加劇人們對日本央行將改變負利率的猜測。
「如果你試圖用不真實的預測來證明政策的合理性，那麼你將大大偏離正確的行動方針。如果你想防止數據誤導，正確的道路是合理的解釋政策前景，」他繼續補充。
The Japan Times報道稱，今年早些時候成爲日本央行行長潛在候選人的Tsutomu表示，日本央行7月上調的本財年經濟增長預測可能高達2.9%，而不是2.5%。他表示，該銀行主要反映了此前的強勁勢頭，並沒有調整對未來的看法。
他解釋，預測中實際需要的修訂水平可能會迫使截至2025年的其他兩個財年的增長率上調，使它們高於央行2%的目標。如果該銀行想保持刺激措施不變，那麼它就會處於尷尬的境地。
這位通脹專家表示：「我的觀點是，日本央行存在偏見，這意味着它無法顯示強勁的通脹前景數據。」渡邊強調，這是因爲日本央行的立場是，它遠未改變負利率。
在彭博社最新的調查中，私人經濟學家預計日本今年核心通脹率將上升 2.8%，隨後幾年將放緩至低於日本央行的目標水平。
針對上調YCC政策，日本央行行長直田和男表示，該行必須爲價格上行風險做好準備。儘管這一舉措在很大程度上受到市場參與者的歡迎，被認爲是一項增強市場功能的措施，但Tsutomu認爲，日本央行應該一次性廢除這一舉措。
他強調：「YCC政策現在只不過是一個麻煩，日本央行所做的就是進行調整，這是一個痛點。」
Tsutomu繼續指出，對於未來的貨幣政策路徑來說，今年晚些時候開始的年度春季工資談判極其重要。他表示，這可能會決定上田是否可以在2028年4月結束的5年任期內加息。
「這就是爲什麼日本央行提供正確的生活成本情況至關重要，因爲工會和企業之間的工資談判中經常提到它的觀點，」他點出問題道，並表示日本央行政策最順利的路徑是年底前出現持續強勁的工資談判跡象，從而允許央行放棄YCC政策。他認爲，隨着稍後出現更多工資上漲跡象，日本央行可以在明年初宣佈改變負利率的計劃。
與其他日本央行觀察人士的觀點相比，這一時間表要早一些。根據彭博社7月的一項調查，2024年4月是下一次政策轉變最受歡迎的月份，大多數人預計今年不會有任何變化。
Tsutomu給出總結稱：「提高短期利率的先決條件是YCC政策的結束，我幾乎可以肯定，日本央行希望在加息之前廢除它。」