近日，多家航司發佈的7月主要經營數據顯示，在去年低基數基礎上，疊加「暑假」旅遊旺季效應，航空公司在運力投入、旅客周轉量、客座率等關鍵指標上均出現大幅提升。
接下來，中秋、國慶黃金周將成為市場表現的重點觀測期。
01暑運出行旺季，航空業迎量價齊升
進入7月，作為「乙類乙管」的第一個暑運，民眾的旅遊出行需求激增，熱度空前高漲。
航班管家數據顯示，截至8月14日，今年暑期國内機票訂單同比增長50%，較2019年暑期增長99%。去哪兒網數據也顯示，7月國内熱門城市酒店預訂量較2019年增長1.4倍。
另據中國民航局透露，7月全行業共完成運輸總周轉量113.7億噸公里，同比增長67.1%，運輸規模連續8個月回升，首次超過疫情前水平。完成旅客運輸量6242.8萬人次，同比增長83.7%，較2019年同期增長5.3%，創民航月度歷史新高。總體來看，國内市場已經基本恢復至2019年同期水平。
在旺盛需求的拉動下，機票價格也節節攀升。據攜程數據統計，2023年7月平均單程機票價格為1105元，同比提高14.7%，比2019年同期提高19.1%。其中，境内機票價格平均為1075元；國際和地區機票價格平均為2127元，同比下降74.9%，比2019年同期提高28.6%。
具體來看，7月份，中國國航（00753.HK）、中國東方航空股份（00670.HK）、春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）四大航空公司保持持續回血狀態（如下圖所示）。
從客運運力投入看，四大航空公司也均呈現持續向好趨勢，同環比雙雙增長。其中，中國國航、中國東航、春秋航空、吉祥航空運力投入分别同比增89.6%、115.03%、34.88%、66.87%。
在旅客周轉量上，也是一大亮點。其中，中國國航同比增加115.9%，中國東航同比增加151.72%。此外，吉祥航空亦表現不俗，同比增超過1倍。
而作為航空公司經營情況的另一個重要指標，4月上述航司的客座率均達到了70%以上。春秋航空、吉祥航空兩家民航客座率表示更是亮眼，分别達92.3%、87.26%；同比分别增加13.78個百分點，及16.51個百分點。
從區域恢復情況看，在暑運的帶動下，國際航線需求也迎來突破性進展。據中國民航局消息，7月國際客運市場共完成旅客運輸量335.3萬人次，環比增長32.6%，客運規模相當於2019年同期的50.9%。
從各大航空7月的運營數據來看，其國際航線的運力投入、旅客周轉量以及上座率都有顯著提升。在客運運力投入方面，春秋航空同比增近64倍，國航、東航、和吉祥航空分别同比增近15倍、16倍以及13倍。
值得一提的是，近期國際航班恢復迎來重磅利好。8月10日，文旅部發文宣佈恢復出境團隊遊第三批名單，出境跟團遊國家由60個擴展至138。這標志著全球主要旅行目的地國家基本已全面開放。
消息一經發出，各大出行平台搜索量、咨詢量爆棚。在剛剛過去的7月，飛豬平台上的簽證辦理量同比增長超13倍。去哪兒數據也顯示，7月份日本、韓國是暑期熱門目的地，預訂量較年初增長近10倍。
在需求側不斷增加的同時，出境遊供給端也處於穩步復蘇之中。據攜程數據顯示，截至8月7日的統計，當前跨境周均航班量已恢復至2019年同期五成以上，跨境航班均價相較去年同期則降低近8成左右，高於2019年同期一到兩成。
市場分析指出，該政策的發佈進一步釋放出境旅遊消費潛力，從而進一步促進國際航線業務恢復。
02機構：當下或是航空大周期起點？
伴隨著民航業的顯著回暖，今年上半年，航空業打了個翻身仗（如下圖所示）。近期，多家上市航司相繼預告了上半年業績，業績表現均優於去年同期。其中，中國國航、中國東航、南方航空三大航司預計較去年同期集體減虧；春秋航空、吉祥航空兩家民營航司則預計實現扭虧。
不過，相比航空業整體經營數據的持續改善，航空板塊整體的表現卻依舊低迷。月内，港股航空板塊指數累計跌幅為5.85 %。
對此，中金公司表示，航空出行淡季結束，定增限售股解禁影響基本告一段落，市場對可能的定增攤薄風險也已形成一定預期，利空因素釋放比較充分。暑運量價雙升帶動航空股短期周期向上，但長期看，供需錯配的行業格局仍較牢固，當下或是航空大周期起點。
展望後市，國信證券指出，三季度航空業景氣度有望迅速提升。1）今年7、8月是疫情後第一個暑運，預計此前被壓抑的出行需求有望迅速釋放；2）暑運旺季疊加國際航線持續迅速恢復，將帶來整體航班效率的快速回升；3）出行需求迅速釋放之背景下，整體票價水平將保持堅挺。具體而言，該行預計三季度民航旅客周轉量將有望大致恢復至2019年同期的水平。
興業證券也表示，當前航空板塊短中長邏輯兼備，周期蓄勢待發。旺季行情已經開始，迎接行業量價齊升。從二季度航司業績預告判斷，三季度業績釋放仍有超預期的空間，23Q3、24Q1、24Q3將會見證業績的持續大幅改善。當前維度無論小航大航均有較大想象空間，繼續推薦航空板塊。推薦彈性較強的三大航（南方航空、中國國航、中國東航）。