7月28日，大消費板塊早盤快速拉升，無疑是港股市場最靓的「仔」！
從盤面上看，大消費板塊多個主題上漲，包括汽車、服飾、家電、食品飲料、化妝美容、旅遊、航空等等多個分支漲幅居前。
消息面上，消費領域迎來多項重磅政策。近期，中央政治局會議強調，「積極擴大内需」是下半年工作的重點之一，要發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。
金融監管總局也表示，將把支持恢復和擴大消費放在優先位置，引導銀行保險機構加大對消費的支持力度，規範發展消費金融產品和服務，鼓動新能源汽車、綠色家電等大宗商品消費，促進居住消費提升，積極發展服務消費，釋放出行消費潛力。
01行業迎來重磅政策
在經濟學上，投資、消費、出口是拉動經濟增長的三駕馬車。但由於逆全球化趨勢等因素的影響，投資和出口都受到了一定程度的掣肘。2023年政府工作報告提出的5%GDP增長目標下，消費就被寄予了厚望。
近日，國家統計局數據發佈上半年國民經濟情況，上半年，社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%，消費拉動GDP增長4.25%。
按消費類型分，商品零售203259億元，增長6.8%；餐飲收入24329億元，增長21.4%。基本生活類商品銷售穩定增長，限額以上單位服裝鞋帽針紡織品類、糧油食品類商品零售額分别增長12.8%、4.8%。
業界人士指出，消費作為經濟恢復的重要支撐，消費動能進一步釋放有賴於居民收入和預期的恢復，當前居民可支配收入低位增長，壓低居民消費傾向，擴大内需、促消費仍是下半年政策著力點。
事實上，今年以來，國家多個部門積極發佈促消費的各項政策，尤其是在6、7月份，政策力度更是密集，國家層面想要恢復和擴大消費的決心非常明顯。
如，7月24日，中央政治局會議把促消費放在產業政策的首位，強調要積極擴大國内需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用。關於擴大消費的重點方向，會議提出，要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費，推動體育休閑、文化旅遊等服務消費。
在金融支持保障方面，7月27日，國家金融監督管理總局表示，將加大對擴大内需的金融支持力度，強化重點領域和薄弱環節的金融支持，全力推動經濟持續回升向好。
據透露，上半年，中國人民幣貸款新增15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。截至6月末，中國的信用卡、汽車和其他綜合消費貸款比年初增加7100多億元。
一系列的政策利好給資本市場帶來了信心修復。從盤面上看，汽車、服飾、食品飲料等板塊啓動，個股紛紛拉升上漲。
市場分析指出，伴隨著經濟的進一步回暖和居民消費信心的增強，大消費領域復蘇強度或將持續走高，後續板塊有望進一步輪動向上。
02大消費領域復蘇迹象明顯
大消費領域的復蘇迹象，也反映在陸續披露的上市公司經營業績上。
隨著經濟復蘇，及消費市場回暖，餐飲、啤酒、旅遊出行等行業率先復蘇。上半年，多家上市公司業績預期大增。
如，鹵味龍頭周黑鴨（01458.HK）預計2023年上半年淨利潤為9000萬元至1.1億元，同比大增約4.9倍至6倍。「小酒館第一股」海倫司（09869.HK）預計上半年淨利潤為1.55至1.6億元，上年同期淨虧損3.04億元，實現扭虧為盈。
啤酒作為一個淡旺季非常明顯的商品，夏天的街邊撸串無不彰顯著啤酒的不可或缺性。據國家統計局數據，今年上半年，中國規模以上企業啤酒產量1928萬千升，同比增長7%。
在旅遊出行領域，今年文旅市場熱度持續高漲，旅遊出行景氣度持續上升。據文旅部統計數據顯示，2023年上半年，國内旅遊總人次23.84億，同比增長63.9%；國内旅遊收入2.3萬億元，同比增長95.9%。
從攜程集團-S（09961.HK）已公佈的一季度業績看，該公司首季業績強勁，收入92億元，同比上升124%，環比增長83%；淨利潤34億元，上年同期為虧損10億元，實現扭虧。大和預測，該集團第二季收入為105至110億元，較2019年水平高出22%至27%。
在運動服飾行業，361度（01361.HK）、特步國際（01368.HK）、安踏體育（02020.HK）披露的第二季度運營數據均表現亮眼。其中，安踏主品牌產品零售金額同比錄得高單位數的正增長；FILA品牌產品零售金額同比增長10-20%；其他品牌產品零售金額同比增長70%-75%。
國盛證券表示，2023年上半年重點標的終端流水穩健增長，復蘇勢頭仍優於行業，下半年來看在國家政策等多因素的刺激下，消費復蘇的確定性強，在相對較低的基數下，運動板塊有望展現亮眼增長。
在家電行業，監測數據顯示，上半年家電的需求已經有所恢復，尤其空調行業的恢復節奏相對較快。近期，家電上市公司密集發佈上半年的業績預告，超過七成公司淨利潤同比增長。其中，海信家電（00921.HK）預計上半年歸母淨利潤13.03-14.91億元，同比增長110%-140%，基本相當於2022年一整年的盈利。
03機構觀點：看好下半年投資機會
展望後市，該如何看待消費板塊的表現？多機構認為，我國大消費領域潛力大、韌性強、中長期發展向好的邏輯從未改變。
前海開源首席經濟學家楊德龍認為，今年我國經濟出現了恢復性的增長，但是復蘇力度還不大，下半年可能會有更多穩經濟增長的政策逐步出台，從而推動投資增速提升，消費復蘇加快。上半年A、港股走勢落後，下半年隨著經濟復蘇的預期增強，在當前低利率、寬流動性的背景之下，下半年資本市場表現值得期待。
國聯證券指出，擴大消費的抓手主要為政策刺激與房貸利率釋放居民可支配收入。一方面，當前我國經濟結構面臨轉型期，消費或成為本輪穩增長最重要的抓手。刺激消費政策在6月底迎密集出台，且後續有望延續；另一方面，促消費的核心除了政策的刺激外，提高居民可支配收入也至關重要，存量房貸利率下調或為重要路徑。
該行認為，從當前位置來看，估值方面，當前消費行業估值分位數有所回落，部分消費子行業如食品加工、物流、家居等以處於估值歷史底部。結合盈利預測來看，當前消費行業估值或已回歸合理水平，建議關注交運、酒店、旅遊、餐飲等機會。