智通財經APP獲悉，國泰君安證券發布研究報告稱，大衆汽車宣布入股小鵬汽車(09868)4.99%股權並開展技術合作，雙方合作將創造共贏局面，爲行業提供新合作模式探索，國內整車企業及智能電動産業鏈有望迎來價值重估。維持行業增持評級，繼續推薦叁條主線：高景氣度新能源化主線，推薦標的雙環傳動(002472.SZ)、銀輪股份(002126.SZ)、拓普集團(601689.SH)、多利科技(001311.SZ)、隆盛科技(300680.SZ)、愛柯迪(600933.SH)、瑞鹄模具(002997.SZ)、新泉股份(603179.SH)、嵘泰股份(605133.SH)、旭升集團(603305.SH)等，受益標的精鍛科技；智能化主線，推薦標的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達、華陽集團、華域汽車等，受益標的華依科技；自主品牌主線，推薦標的小鵬汽車、理想汽車、比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、春風動力等，受益標的江淮汽車等。
國泰君安主要觀點如下：
雙方合作內容豐富，有望創造共贏局面。大衆集團入股小鵬汽車的合作內容及形式較爲豐富，雙方此次合作，除了股權投資外，雙方亦將基于小鵬的某車型平台聯合開發兩款全新純電車型，該車型將歸屬與大衆品牌旗下，並計劃將于2026年量産。此外雙方未來也有望在純電平台、智能化及軟件技術、供應鏈管理等領域進行更多的合作與探索。雙方的合作對二者均有不同程度的積極影響，屬于各取所需的合作模式探索，未來將創造雙方共贏的局面。
小鵬獲得資金支持及技術認可，大衆汽車智能化水平有望提升。該合作對于小鵬汽車而言，獲得了資本支持、技術認可、供應鏈管理以及成本改善的可能。同時獲得更多的資金可以推進研發進而應對行業競爭，基于車型平台的開發也會分攤公司的研發成本，而大衆的供應鏈管理也能爲小鵬帶來借鑒。對于大衆汽車而言，公司將開啓外部合作模式，提升智能化水平，其影響更多在海外市場。大衆此次跟小鵬的合作可以看成是之前軟件部門人員調整的延續，強化外部合作，有助于快速提升其智能化水平。與此同時國內新勢力和自主品牌迭代較快，大衆的這種改進在海外市場帶來的貢獻預計將更大。
行業有望迎來新的合作模式探索。雙方合作爲行業提供新的合作範式，中國制造走向全球的空間有望被進一步打開。雙方的合作爲傳統車企和新勢力的合作提供了一個新的範式，技術優勢明顯的整車企業有了新的估值空間，同時代表中國高端制造業的優質産品及優勢技術走向全球的空間將進一步打開，對于國內整車企業以及相對應的智能電動産業零部件企業的潛在空間也將繼續擡升。
風險提示：雙方合作後續進展不及預期，汽車終端需求低于預期。