智通財經APP獲悉，東方證券發布研究報告稱，維持網易-S(09999)“買入”評級，預測23/24/25年歸母淨利潤爲248/297/342億元(原23/24/25值爲251/292/329億元)，EPS爲7.69/9.2/10.6元。采用SOTP估值，予目標價174.07港元。公司新遊《逆水寒》、《巅峰極速》超市場預期，《蛋仔派對》暑期亦或有環比拉升，期待AI工具強化蛋仔內容供給，判斷公司下半年手遊收入或有較高增長。公司新遊儲備豐富，期待《永劫無間》《燕雲十六聲》等精品驅動增長。
該行預期，公司23Q2營收245億，同比增長6%，環比減少2%。環比減少主要因判斷端遊春節Q1與Q2淡旺季波動。23Q2公司毛利率58%，同比增長3pp，環比下滑2pp。預期23GAAP歸母淨利潤爲57億，同比增長7.5%，環比下滑16%。主要系部分費用計提在Q4，Q1利潤率偏高。
遊戲及相關增值服務：該行預期23Q2營業收入192.5億元，同比增長6.1%，環比下滑4.1%。其中，手遊營收預期128.3億，同比增長15.3%，環下滑4.6%，《蛋仔派對》比Q1春節或略有下滑，但暑期檔Q3流量或持續拉升，且AI工具版本即將上線，預期將大幅提升UGC內容創作效率，增加內容供給;新遊《逆水寒》大超預期，另外《巅峰極速》、《哈利波特》海外等新遊戲也將爲Q3貢獻增量。端遊收入預期49億，同比減少14%，環比減少5%，同比下降主要判斷系暴雪遊戲，環比主要系春節Q1到Q2淡旺季波動，Q3暑期該行判斷將會環比提升。
有道：該行預期23Q2營收11.8億元，同比增長23.5%，環比增長1.5%。環比預期硬件持平，電子消費壓力較大;教育服務廣告投放持續增長，Q3預期硬件有新品推出，開學季會加大投入。