智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，維持華潤置地(01109)“增持”評級，預計2023-25年業績增速爲5.6%/10.3%/12.9%，EPS爲4.16/4.59/5.18元。公司銷售隨行業放緩，但是投資物業租金收入的恢複，帶來公司安全墊的提升。考慮到公司布局城市較優質，因此能一定程度抵禦行業下行風險。
國泰君安主要觀點如下：
銷售同比增速在6月轉負，出現放緩。
2023年上半年，公司實現合同銷售1702億元和701萬方，分別同比增長40.6%和19.4%，較前5月累計增速分別下滑35.5pcts和17.1pcts。公司實現銷售均價約24284元/平方米，同比增長17.8%。其中2023年6月單月，公司實現合同銷售269億元和134萬方，分別同比下降32.2%和22.0%，權益比例爲72%，公司同比增速開始轉負。從區域分布情況來看，華東大區是公司銷售主要貢獻區域，銷售金額占比約27.1%，其次是華北大區、深圳大區、華西大區，分別占比16.7%、15.1%、13.9%。
上半年租金收入實現較大幅度提升，預計全年迎來改善。
2023年上半年，公司投資物業租金收入累計實現約121.5億元，同比增長50.2%，其中6月單月爲20.5億元。公司在2022年全年實現租金收入約183.9億元，考慮到2023年迎來經營的全面恢複，預計2023年投資物業租金將迎來較大幅度改善。
當前行業持續釋放積極信號，短期迎來板塊情緒上改善。
隨着近期LPR下調、各個地方出台寬松政策，以及近日央行推出新政，針對2022年年底的政策在期限上進行續期，緩沖金融風險的發生。公司是優質頭部央企，短期受益于利好政策的出台，中長期能抵禦行業下行帶來的風險。公司當前非住宅開發業務占比約14.9%，多元化的業務經營結構，有助于公司適應當前新老模式過渡中的不確定性環境。
風險提示：行業需求不足帶來銷售超預期下滑，轉型業務不達預期。