FX168財經報社(香港)訊 中國股市正面臨一波拋售潮，鎖定在中國共同基金中的2000億元人民幣現金面臨贖回威脅，這是最新的壓力點，加劇了一系列拖累市場情緒的擔憂。晨星公司(Morningstar)數據顯示，今年早些時候禁售期滿的基金已經開始資金外流，其中包括盈利的基金。
據晨星彙編的數據，過去三年中被困在共同基金中的超過2000億元人民幣，約合280億美元的現金即將被釋放。對於正在考慮套現的沮喪投資者來說，這是一個機會爲他們的錢找到一個遠離股票的新家。
作爲中國最大的宏觀對衝基金之一，上海半夏投資管理中心6月份警告稱，3年期共同基金和私募基金的淨流出將「不可避免」，從而增加了下行風險。這些潛在的銷售出現之際，市場正面臨經濟失去動力且缺乏新融資的困境。
上海展望投資管理有限公司基金經理Yang Ruyi表示，考慮到鎖定期後投資者對流動性的需求以及基金的損失，「到期後應該會出現一波贖回潮」。
晨星數據提到，2020年推出的約38只鎖定期爲3年的股票相關基金，自成立以來截至5月31日平均虧損0.4%，其中只有不到一半的基金實現盈利。2021年設立的13只鎖定期2年的基金均未盈利，平均虧損13%。今年到期的185種鎖定1年期產品下降3.3%。
這意味着，中國股市的表現遠不如預期，這些鎖定的資金開始站不住腳。
這些到期日還喚起了人們對2022年市場波動的回憶，凸顯了市場情緒的脆弱性。隨着中國放鬆新冠疫情限制以重振經濟，風險偏好上升促使企業債券迅速下跌，引發投資者贖回以債券爲主的理財產品和基金。這反過來導致了更多的拋售，加劇了債券的廣泛潰敗，並迫使官員支撐市場。
與三年前資金流入中國股票共同基金相比，這是一個巨大的變化。隨後，隨着投資者大量涌入資金，明星基金經理打破了融資記錄，推動基準滬深300指數全年飆升27%。基金公司利用投資者的狂熱，通過三年鎖定的產品籌集660億元人民幣。中國散戶投資者持有資金的期限通常要短得多，通常不到六個月。
《彭博社》報道回顧，當時，基金公司滿懷信心地宣揚較長持有期的好處。興業全球基金管理公司在2020年底推廣一款新的2年期產品時寫道，堅持持有一隻基金3年可能意味着77%的盈利機會和29%的平均收益，並援引當地指數數據過去10年的表現。
但如今，買入的投資者變得謹慎起來。像28歲的教育行業從業者Gardenia Ye一樣，她在過去幾年購買了一些鎖定的基金，因爲它們被認爲具有更穩定的回報，並且無需頻繁跟蹤市場。
「表現遠低於我的預期，」她在電話中說。
晨星公司高級研究分析師Jingxia Dai表示，儘管如此，有鎖定期的基金並不能保證回報，投資者應該有「合理預期」。她指出，3年期基金的平均表現優於基準滬深300指數。
投資者的耐心無疑面臨着很大的考驗，銀華基金管理公司去年發佈的一項調查顯示，近57%的中國散戶投資者持有高倉位基金的時間通常少於6個月，其中約15%在一週內拋售。調查發現，他們還傾向於緩慢買入但快速賣出，這對已經面臨投資者「信心危機」的基金經理構成「相對較大的挑戰」。
晨星公司的Dai表示，雖然沒有足夠的公開信息來估計淨贖回量，而且鑑於此類產品規模較小，對市場的任何影響都「有限」，但今年早些時候禁售期滿的基金已經開始資金外流，其中包括盈利的基金。
前海開源基金管理有限公司(First Seafront Fund Management)的一隻3年期基金自2020年3月成立以來，截至6月29日已下跌6%，今年第一季流出13%。安信基金管理公司旗下的一隻同期基金自2020年2月成立以來上漲16%，在截至3月31日的三個月內贖回了近1/3的基金單位。
好買財富管理公司6月6日在一份報告中寫道，投資者正遭受「預期落差」，因爲在犧牲了幾年的流動性後，他們仍然無法賺錢。管理人應該謹慎對待鎖定，這相當於「增加他們的聲譽的影響力。」
目前，教育工作者Ye提到說，她更有可能堅持下去，直到資金恢復盈利。「我可能不想以30%的損失出售，但我對市場沒有什麼期望。」
無論如何，資金外流的跡象已經出現，拋售潮的威脅將繼續籠罩着中國市場。