市場觀察的文章，置疑了美股已經進入牛市的說法。
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華爾街的最新理論是，我們現在正處於一個 "新的牛市"。
按照這種說法，投資者可以鬆一口氣了，最糟糕的情況已經過去了，市場看到了去年秋天的低點，而且不會再回到那裏了。我們的退休投資組合，正在往上走。
讓好時光滾滾而來吧!
這種好心情的原因是，上週標普500指數達到了比去年10月低點高出20%的水平。而根據"官方"規則，這就是一個牛市。
對嗎？
別當真，這些簡單化的規則和措施是荒謬的。
正如我們已經知道的那樣，今年的大部分上漲都是所謂的七大巨頭公司帶來的， 蘋果，微軟，英偉達，亞馬遜，Meta，Alphabet和特斯拉。
但標準普爾500指數的大部分股票並沒有處於牛市。遠非如此。
例如，惠而浦現在不比去年10月高。西南航空、聯合健康、雪佛龍、多米諾披薩、沃爾格林和強生等巨型股市風向標的情況也是如此。
我們再從一長串家喻戶曉的名字中隨機挑選，美國銀行甚至比去年秋天的市場低點還要低。迪士尼也是如此。還有金寶湯，還有家樂氏，百時美施貴寶，3M ，孩之寶，Allstate保險，胡椒博士和雅詩蘭黛。
CVS Health比10月份的低點還低了近五分之一。波士頓地產，這個從海岸到海岸的商業地產巨頭，和那時比下跌了25%。
事情就這樣發生了。FactSet的數據顯示，標普指數中約有四分之一的股票，今天仍然比在 "低點 "時要低。
這真的是牛市？
標準普爾500指數，如果用等權重的方式來衡量，漲幅更小，只有14%，而不是20%。根據FactSet的數據，500強中位數的股票上漲了12%。
標普500指數是根據市值加權計算的。這意味着指數的計算考慮了每一家公司的市場價值。具體來說，每個公司的權重等於其市場價值（股票價格乘以股票數量）除以所有500家公司的總市值。因此，市值更大的公司對標普500指數的變動有更大的影響。等權重計算方式則是一個不同的方法。在等權重指數中，每家公司無論其市值大小，都被賦予相同的權重。例如，如果有500家公司，那麼每家公司的權重都是0.2%。這意味着，無論公司的市值大小如何，任何一家公司的價格變動都會以相同的程度影響指數。
這兩種計算方式的主要區別在於它們對大型公司和小型公司的影響權重。在市值加權的標普500指數中，大公司的價格變動會對指數有極大的影響。而在等權重的情況下，所有公司無論大小，其價格變動對指數的影響都是相等的。這意味着等權重的方法可能會更好地反映出廣泛的市場變動，而不僅僅是幾個大型公司的表現。
標準普爾500指數的所有收益中，約有一半來自於七大股票。
這是一個狹窄的、頭重腳輕的牛市。有幾個公司正在高歌猛進。大多數人後面拖後腿。許多公司沒有任何進展。
好吧，在所有的市場中，包括所有的牛市，在某種程度上都是如此。不是所有的東西都在上漲。也不是所有的東西都以同樣的速度上漲。
但是，當這麼多股票被排除在外時，很難說價格能普遍走高，風險偏好全面上升。如果只提升了少數幾艘船，那真的會是漲潮嗎？
iShares MSCI美國等權重ETF，平等地投資於股市前600名左右的公司，與2021年底的峯值相比仍下降了15%，仍然低於今年1月下旬的水平。
大公司比重過大的標普500指數，如果與等權重版本相比，剛剛經歷了至少20年來差距最大的五個月運行。
這對投資者來說很重要，因爲隨着時間的推移，這兩種權重計算方式不同的指數版本往往會恢復到平均值，也就是說，上升的東西會下降（反之亦然）。當市值加權指數擊敗等權重指數的時期，通常會出現相反的情況。
標準普爾道瓊斯指數公司的董事阿努·甘蒂和克雷格·拉扎拉寫道："在集中度達到頂峯之後，比如科技泡沫之後，標準普爾500等權重指數的表現，通常要優於市值加權的對應股指。"
如果你是一個長期投資的普通人，你可能可以忽略整個辯論。
同時，好吧，也許我們正處於一個新的牛市，但確實有理由持懷疑態度。
