Investing.com – 約100年前，福特(NYSE:F)的T型車開創了傳統汽車的一個時代，而現在特斯拉(NASDAQ:TSLA)也開創了電動汽車的時代，一些投資者猜測「今天的特斯拉於電動汽車領域是否與1908-26年的福特T型車相若」。
Bernstein給了這兩間公司的五個相若之處:
1. 「都出現於市場急劇增長的時期(18年來增長了90倍)。」
2. 「相比競爭對手，特斯拉與福特一樣，似乎都具有成本優勢。」
3. 「福特和特斯拉都壓低了價格來爭奪市場份額。」
4. 「福特利用其成本優勢獲得了巨大的市場份額，但隨著時間的推移，利潤率並沒有提高。」
5. 「兩間公司都遇到了顯著的產品周期問題。」
儘管有些相若之處，惟分析師指出，「如今的汽車市場越來越全球化，從結構上看，競爭比上世紀20年代更加激烈，因此，特斯拉的成本優勢可能不會像福特那樣可持續/持久。」
他們認為，有兩個關鍵因素可能會阻礙特斯拉複製福特早期的成功故事：
1. 「雖然福特能夠保持其成本優勢約20年，惟來自中國的競爭對手正在迅速縮小與特斯拉的差距，而比亞迪可能已經不相上下。」”
2. 「如今，公共和私人資本一直願意於多年虧損的情況下為特斯拉及作為其競爭對手的初創企業提供資金，而整車製造商也在利用傳統業務的現金流來支持虧損的電動汽車業務。於T型車時代，都沒有這兩種情況。」
因此，他們的結論是，即使「特斯拉能夠複製T型車的成功，並且特斯拉的電動汽車市場份額和利潤率恢復到峰值水準，也意味著特斯拉汽車業務的自由現金流貼現(DCF)估值約為每股股份180美元。」
他們還警告投資者，「今年和2024財年特斯拉可能進一步降價，直至新的低成本平台於2025年成功量產汽車。」
綜上所述，Bernstein重申對特斯拉的減持評級，目標價為150美元。
特斯拉昨日收於255.90美元，年初至今升幅超過137%。
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編譯：劉川