智通財經APP獲悉,國泰君安發布研究報告稱,予華住集團-S(01179)“增持”評級,業績超預期,預計2023/24/25年經調整歸母淨利潤爲32.91/40.24/50.16億元人民幣,目標價34.02港元。公司23Q1實現歸母淨利9.9億元,經調整歸母淨利潤9.14億元,經調整EBITDA16.51億元。華住恢複領先行業,複蘇展現高業績彈性。
該行認爲,華住集團效率持續改善且可持續,將成爲業績增長的重要動力。市場更關心效率提升的可持續性。該行認爲,華住集團人工成本的優化具有持續性,自22Q2開始總部人員精簡,因此23Q1人員數和人工成本降低更明顯,此後季度仍將有所貢獻。
展望未來,公司給出23Q2整體51%-55%,國內業績64%-68%的增長指引,符合此前市場預期,上述恢複基于Q2RevPAR恢複至113%-115%預期;③短期ADR的上漲基于供需、結構、經濟因素;長期看華住核心産品定位有限服務型,價格將符合産品和品牌定位以滿足核心用戶需求;而效率的持續向上或將成爲更重要的業績增長動力。