格隆匯5月30日丨中信證券研報指出,對於美股,在衰退風險和美聯儲極致緊縮的貨幣政策下,美國或在四季度陷入衰退,且流動性環境難以支撐當前過高的估值水平,年初以來科技藍籌推動的上升局面或面臨“再平衡”。衰退預期進一步反映下,三季度防禦屬性的必選消費、醫療保健及公用事業板塊或相對跑贏。中長期,美國步入衰退、投資者形成貨幣寬鬆預期時,關注步入新一輪上行週期的半導體行業和AI賦能、成本下降、海外收入佔比高且受益美元貶值的互聯網龍頭。但下半年仍需警惕美國商業地產違約,債務上限僵局以及債務上限上調後美國國債市場或面臨的流動性風險。