FX168財經報社(香港)訊 曾成功預測三次市場泡沫的傳奇投資人傑裏米·格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)最新發出警告稱，金融市場的另一個巨大泡沫正在破裂，而上個月席捲銀行業的動盪只是一個開始。格蘭瑟姆因預測2000年的互聯網泡沫破裂和2008年的金融危機而聞名。
資產管理公司GMO的聯合創始人兼首席投資策略師格蘭瑟姆在接受美國有線電視新聞網(CNN)獨家採訪時表示：「有些東西會破裂，誰知道會是什麼。金融體系面臨的壓力還遠遠沒有結束。」
格蘭瑟姆以看空觀點著稱。新冠病毒大流行後，超低利率刺激了美國多個市場的瘋狂，這讓格蘭瑟姆在2021年將其稱爲「金融史上最大的泡沫之一」。
自2022年初標普500指數創下歷史新高以來，由於各國央行提高借貸成本，美國股市已下跌約15%。但格蘭瑟姆認爲，未來股市會出現大得多的跌幅。
格蘭瑟姆表示：「我們所能希望的最好情況是(標普500指數)較目前的水平下降約27%，而最壞的情況是暴跌50%以上。」他補充道，低點可能要到明年纔會到來。
美國銀行(Bank of America)和高盛(Goldman Sachs)的分析師則認爲，標普500指數2023年的收市價只比週三的收盤價低2%左右。摩根士丹利(Morgan Stanley)預計將下降近5%。
一場「特別殘酷的清算」
當廉價資金鼓勵投資者承擔巨大風險時，股票並不是唯一估值過高的資產。政府債券、房地產甚至加密貨幣的價格也大幅上升。
格蘭瑟姆認爲，這種普遍的繁榮可能會導致一場「特別殘酷的清算」。例如，硅谷銀行(Silicon Valley Bank)最近的破產，在一定程度上就是由於利率飆升下，美國政府債券價格急劇下跌所導致的。
他預測，隨着泡沫的破滅，幾乎可以肯定會導致經濟衰退。
格蘭瑟姆稱：「每一次極度興奮的爆發，以及市場價格過高帶來的巨大泡沫…都伴隨着經濟衰退。」他說：「如果所有人都做得對，沒有任何複雜情況，衰退是溫和的。如果人們把所有事情都搞錯了，那就太可怕了。」
格蘭瑟姆說，與此同時，投資者應該「期待意外」。
他解釋說，本來很難預測硅谷銀行的崩潰，也很難預測瑞士政府需要突然介入，對瑞士信貸(Credit Suisse)進行緊急紓困。
格蘭瑟姆說：「當大泡沫破裂時，它們確實會給金融體系帶來很大壓力。」
格蘭瑟姆預測，債券市場的調整可能已接近尾聲。但股票估值仍「遠高於」與公司業績的「任何長期傳統關係」。
因此，正如他預期的那樣，當美國經濟進入衰退、企業盈利開始受到打擊時，金融體系的壓力可能會增加。美聯儲的經濟學家預測，由於銀行業危機的影響，2023年底將出現輕度衰退。
格蘭瑟姆表示，短期而言，隨着資產價格回落，「幾乎所有人都會受到傷害」。
過去危機的「幽靈」
格蘭瑟姆認爲，今天的市場與2000年的市場有令人不安的相似之處，當時科技股價格暴漲，隨後是令人眼花繚亂的暴跌。這也讓人想起了2008年，當時美國房地產市場的痛苦下跌幾乎摧毀了銀行體系。
格蘭瑟姆說，更令人擔憂的是，這一次，股市和房地產市場的泡沫可能同時破裂。
上世紀90年代初，日本就發生了這樣的事情，導致日本經濟長期停滯，至今仍困擾着這個世界第三大經濟體。
格蘭瑟姆說：「他們基本上經歷了失落的20年，此外還有相當糟糕的10年。」
他補充說：「人們試圖一起打破股市和房地產市場泡沫的情況相當不祥。」
最近幾周，人們對美國商業房地產行業健康狀況的擔憂有所加劇。這個嚴重依賴債務融資的行業受到了利率上升的沉重打擊。遠程工作的普及對辦公室來說尤其困難，格蘭瑟姆打趣說，這個市場「混亂不堪」。
與此同時，隨着抵押貸款利率飆升，在2022年創下歷史新高的美國房價也開始下跌。
出路在哪裏？
格蘭瑟姆將美國最新一輪市場泡沫的出現歸咎於央行官員。他說，近幾十年來，他們奉行的政策人爲地推高了金融資產的價值，爲崩盤埋下了隱患。
他表示，自1987年至2006年執掌美聯儲的格林斯潘(Alan Greenspan)以來，每一任美聯儲主席「都奉行同樣的政策，即降低利率對你有利」。
格蘭瑟姆稱：「它帶來了什麼？它產生了一系列巨大的泡沫，然後破裂，造成巨大的痛苦。」
格蘭瑟姆認爲，美聯儲現任主席鮑威爾(Jerome Powell)效仿格林斯潘的前任保羅·沃爾克(Paul Volcker)將是明智之舉。
沃爾克在20世紀70年代末和80年代初將利率提高到前所未有的水平，以抗擊通貨膨脹。他成功地遏制了物價上漲，儘管他的政策也導致了一系列衰退。
格蘭瑟姆認爲，「如果鮑威爾能借鑑一點沃爾克的做法，那將是一個明顯的改善。」他暗示美聯儲需要堅持加息路線，而不是過早屈服。
美國3月份消費者通脹率降至5%，爲2021年5月以來的最低年率。這加劇了投資者的猜測，即美聯儲可能很快就會停止提高借貸成本。
但格蘭瑟姆表示，長期趨勢可能在未來數年推升通脹。
氣候變化導致極端天氣和自然災害更加強烈和頻繁。這將擾亂大宗商品供應，提高食品價格。人口老齡化也會帶來風險，因爲勞動力越少工資越高。
格蘭瑟姆說：「這些影響並不輕微。這些非常明確和重要。」