格隆匯4月14日丨我們仍舊看好港股二季度的投資價值。一方面,預計美國衰退期尚未到來,且可能存在的債務上限擔憂、國債市場風險以及商業地產風險等在二季度也尚未來臨。中美關係仍處於階段性的緩和期,在美聯儲即將結束加息週期的預期下,流動性預期轉暖將利好港股的估值抬升。另一方面,國內基本面仍強,外貿數據超預期也再度提振市場信心,預計二季度國內經濟增速將有更好表現。結合當前港股較強的相對估值優勢(恒生綜指動態PE:9.4x)以及仍在持續上修的2023年盈利增速預測(18.1%),我們判斷二季度港股市場或迎來全年最佳行情。建議關注四條主線:受益流動性預期改善的成長板塊;受益節假日及出遊旺季到來的出行產業鏈;地產產業鏈景氣可持續復甦預期下的地產後週期板塊;“中特估”主題下,央企改革會帶來的估值抬升的主線預計將貫穿全年。