智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，予阿裏巴巴(09988)“跑贏行業”評級，目標價137港元。公司昨日宣布重組設六大部門。該行表示，阿裏除淘寶天貓商業外，其他業務多數需要核心電商輸血，而業務繁多又導致決策鏈路長、靈活度不夠，本次調整旨在加強組織敏捷度，各家公司單獨計算薪酬、福利、預算和員工期權等，有利于激發各業務部門戰鬥力。
該行指出，阿裏巴巴六大業務中的本地生活、國際數字商業、大文娛等，通過過去2年的努力，已經很大程度控制虧損規模，也具備了更多自己爲自己負責的能力;雲智能、菜鳥等業務較早具備了較強的獨立能力。另認爲這些業務有望快速適應組織結構變化，也具備形成新的超級平台公司的潛力;而“N”中一些細分領域的公司因爲體量小且更靈活，反而有望率先走向IPO。
報告中稱，各業務集團和業務公司董事會領導下的CEO負責制，雖然並不足以解決阿裏在核心電商領域面臨的所有問題，但也有望減輕核心電商業務的負擔，使其可以更加專注在自身業務上。各業務集團獨立後，或將開啓單獨上市進程，有望重塑阿裏估值體系。阿裏各項業務板塊分開看均爲行業領先龍頭，但市場在給予集團估值時僅考慮中國商業和雲計算業務。若假設未來各項業務板塊能夠釋放估值，樂觀情景下測算得到2024財年對應估值4182億美元。