格隆匯2月22日丨中金髮表報吿,首予愛康醫療(1789.HK)“跑贏行業”評級,目標價10.88港元,相當明年預測市盈率29.9倍。報吿指,公司是內地領先人工關節生產商,擁有相對完整的產品組合,近年業務急速擴張,在2017至2020年間,收入由3.73億元人民幣(下同)升至10.4億元,意味年均複合增長達40.6%。隨着集中採購推展,前年收入下跌,但去年上半年在首輪集中採購後收入回覆增長19%,該行料其將進入新增長階段。報吿指內地關節置入解決方案市場有龐大上行空間,2021年內地骨科及關節手術逾90萬宗,並維持每年15%的增長率;2020年關節板塊的本地化比率為47%。該行料中國關節集中採購將加快本地化進程,並有利龍頭企業擴大市佔。在集中採購後,2021年人工關節終端售價跌82%;中國企業在競標表現良好,料未來兩年經同意的採購量將保障龍頭公司的市佔。此外,愛康醫療在3D打印及產品覆蓋有助確保長期競爭力。該股現報9.6港元,總市值107億港元。