加密貨幣的牛市要來了嗎？
今年以來，比特幣漲勢凶猛，1月份漲幅達39.3%，2月份（至目前）繼續大漲超8%，今年漲幅超過50%，帶動主流貨幣包括ETH及DOGE（狗狗幣）漲幅均超30%，OKB漲幅甚至已經翻倍。加密貨幣的火熱行情引發投資者熱議，而來自香港的一則消息將投資火線引入港股相關板塊市場。
智通財經APP了解到，2月20日，香港證監會就有關監管虛擬資産交易平台的建議展開咨詢，計劃允許個人投資者交易大型加密貨幣，將于2023年6月1日生效的新發牌制度，所有在香港經營業務或向香港投資者積極進行推廣的中央虛擬資産交易平台，將需獲證監會發牌。次日港股加密貨幣概念板塊開盤大幅大漲，其中歐科雲鏈（01499）最高漲幅超22%，新火科技（01611）最高漲幅超13%，不過收盤漲幅均有所回落。
加密貨幣概念個股分化，今年歐科雲鏈及美圖（01357）漲幅比較高，分別爲90%及80%，雄岸科技漲幅52%，而最正宗的新火科技（原火幣科技）漲幅僅3%。其實概念個股漲幅差異主要是不同的驅動要素，比如美圖是業績及AIGC概念驅動，雄岸科技是小資金炒作，新火科技缺乏驅動引子，港股投資者對加密貨幣行情反應不敏感。
實際上，政策是加密貨幣行情的最核心變量，2021年由于監管政策，各大加密貨幣交易平台退出中國內地市場，加之部分國家也相繼發布監管法案，比特幣價格一路下跌，最高跌幅超過75%。2022年，韓國幣圈多個加密貨幣暴雷，引發投資恐慌，香港雖然謹慎推行虛擬貨幣規範化，但投資情緒偏離板塊，市場資金關注度極低。
但比較樂觀的一面是，在香港新政策下，加密貨幣板塊正得到資金重視，概念公司于21日成交量明顯放大。目前的主要問題，一是加密貨幣行情能否持續？二是港股概念個股中短期是否值得參與？
行情或將延續，兩大維度驗證
加密貨幣是一種虛擬貨幣，建立在區塊鏈技術的基礎上，而區塊鏈技術應用場景逐漸豐富，從而有了ICO投資市場。比特幣是加密貨幣的鼻祖，之後誕生了包括以太坊、瑞波幣及狗狗幣等主流貨幣，以及以區塊鏈項目發行的諸多山寨幣及場景幣。在全球，加密貨幣成爲債券、股票及期貨等外的重要投資工具。
加密貨幣市場主要考慮兩大維度：政策和通脹。政策是最核心的，往往一個地區的監管政策就可以扼殺在當地的市場，比如中國內地，而通脹是導致市場資金轉移投資的驅動要素，在某種程度上說，比特幣比其他市場更具抗通脹能力。
從政策上，國內加密貨幣市場從起源到衰落，最後到銷聲匿迹僅用了7年時間。加密貨幣市場跟區塊鏈緊密相關，2015年之前是技術沉澱階段，2015-2019年，大量的區塊鏈項目湧現，ICO市場連上交易平台，比特幣價格也被推上新高度。2019年後空氣幣、圈錢及洗錢現象嚴重，加上挖礦過度耗能，監管層重視加密貨幣的監管，2021年重磅出擊“一刀切政策”，禁止在中國進行所有與加密貨幣相關的交易，交易平台退出中國市場。
加密貨幣雖然失去中國內地市場，但在香港及歐美等地區仍有生存土壤。在2022年，歐美部分國家紛紛制定加密貨幣監管規則，比如5月法國成爲第一個批准全球最大加密貨幣交易所Binance法規的歐洲國家；6月德國發布加密貨幣稅法，購買BTC或ETH超過1年之後出售的個人將不納稅；7月英國發布了改革與數字資産、NFT 和其他數字代幣相關的法律的提案；而9月發布了其第一個加密監管框架。2023年，香港推出加密貨幣新政策，放開了個人投資的限制，或帶動國內資金通過香港進行加密貨幣投資。
在通脹上，2020-2022年叁年疫情幹擾供應鏈，導致上遊價格持續被推高，而下遊需求卻沒有明顯增加，全球經濟出現“滯脹”現象，2022年美國及歐洲地區通過貨幣手段，比如多次加息的方式試圖壓制通脹上行，但實際效果並不管用。今年1月數據顯示，美國CPI同比繼續上升6.4%，倫敦上升10.1%，中國略輕微，但仍上升約2%。
在海外監管更加透明化及通脹預期下投資者資金分化到新的戰場，或催生今年加密貨幣持續火熱行情。而從短線情緒看，比特幣開始出現了賺錢效應，價格持續上漲，其他主流幣也産生了趨勢性機會，投資者投資意願也增強。如若行情持續性得到驗證，那麽港股概念股也將得到迎來投資機會。
概念股機會，哪只最正宗？
新火科技是最正宗的概念股，主營業務包括電動及電子産品和提供技術解決方案業務，其中後者包括技術解決方案業務，提供數據中心和雲相關服務，及軟件即服務（SaaS），2022財年，主營業務收入減少，主要爲技術解決方案收入下滑導致，其中因客戶流失就虛擬資産價格下降，SaaS服務業務下滑達93.8%。
不過該公司打造虛擬市場交易生態系統，包括虛擬資産管理、信托、交易平台及信貸等業務，2022財年虛擬資産借貸及交易業務産生的收益達89.39億港元，並進行了專門單獨列示，不過這近90億港元的收益中，有72.85億港元來自于一個客戶。該公司打造的生態主要在香港，因此香港地區産生收益85.95億港元，占比90.9%。
智通財經APP了解到，新火科技旗下火幣資管已獲得港證監頒發的4號(就證券提供意見)和9號(提供資産管理)牌照；火幣香港信托擁有香港信托或公司服務提供者牌照，而火幣美國信托則持有美國內華達零售信托公司牌照；此外其也向港證監提交作爲虛擬資産交易平台進行證券及期貨條例項下第1類及第7類受規管活動牌照申請。香港新政策下，該公司若獲得批准將帶來短線行情。
歐科雲鏈主要有五大業務，包括地基、樓宇建築工程及配套服務、建築廢物處理服務、技術服務、信托及托管服務及經營USDK之服務業務，除了前兩個業務，後面均和加密貨幣有關，包括數字資産自主交易、信托及托管服務及開發USDK智能合約等。2023財年上半年，後叁大業務産生收入0.25億港元，加上數字資產交易産生的公平值變動收益0.71億港元，合計占比收入超過50%。目前數字資産相關是最賺錢的業務，分布利潤率65.8%，占比整體利潤率56.5%。
2023財年上半年，該公司持有數字資產市值約為11.78億港元，占比總資産超過65%，其中穩定幣占比51.6%，比特幣占比15.5%，今年比特幣大漲，預計也或産生超過1億港元的公平值收益。值得注意的是，該公司提供區塊鏈技術服務，包括提供鏈上天眼Pro、區塊鏈浏覽器及安全審計等，擁有區塊鏈概念驅動。
除了上述兩家公司外，其他公司多是持幣爲主。比如雄按科技，業務包括綜合樓宇服務、樓宇建造工程及工業大麻，這部分是主營業務，另外還有區塊鏈技術開發及應用，目前主要爲數字資産存貨，2023財年上半年産生了0.565億新加坡元的虧損；美圖公司業務包括在線廣告、VIP訂閱及SAAS服務等，加密貨幣主要購買以太幣和比特幣，截止2022年6月價值分別爲0.32億及0.18億美元，産生虧損高達3.05億元。
綜合看來，在香港新政策提振、通脹預期及監管規範化下，疊加加密貨幣短線出現賺錢效應，預計行情大概率將持續一段時間，驅動股票市場概念板塊上漲，而港股概念板塊中新火科技以及歐科雲鏈作爲較正宗的標的，以及美圖及雄岸作爲持幣標的，都有機會得到資金追捧，可持續關注。