摩根大通發表報吿,建議於去年業績公佈前買入崑崙能源(0135.HK),因公司於淨現金狀態、正自由現金流及經營前景改善下,或會提高目前為25%至35%的派息承諾。根據該行估計,若派息比率為50%,意味股息收益率達7%。
另外,由於現時國企業將股本回報率作為績效指標的一部分,摩通估計公司管理層可能會考慮回購股份;而公司盈利質素持續改善,加上過去五年的天然氣銷量增長強勁,毛利率亦穩定,與下游企業40%以上的估值差距有望縮小。
該行提到,雖然新奧能源和華潤燃氣在內地重新開放中的貝塔係數最高,但認為崑崙能源有更佳的風險/回報,因其估值低,且自去年11月以來表現跑輸約20%。摩通上調崑崙能源股份目標價,由7港元升至8.35港元,評級維持“增持”,併為今年首季燃氣公用股首選。