星展發表研究報吿,指中芯國際(0981.HK)去年末季利潤率收縮幅度少過預期,其第四季純利按年跌28%至3.86億美元。管理層作出2023財年收入下降低雙位數及毛利率約20%的指引,遜預期。該行表示,由於較低的利用率及更高的折舊費用,下調集團2023及24財年盈測分別41%和10%,目標價由22港元下調至20.7港元,續予H股“買入”評級。
該行提到,雖然市場擔心明年整體晶圓代工產能供應增加,但由於成熟製程代工需求強勁,尤其是中國的MCU和汽車芯片,預計公司的利用率將比市場預期高4%。該行料倘中芯明年實現盈利復甦,或觸發估值重評。