格隆匯2月13日丨領展(0823.HK)上週五(10日)收市後公佈上市以來首次供股,擬以每單位44.2港元“五供一”,集資188億港元。
高盛發表報吿,認為市場對領展是次行動感意外,因管理層此前曾提到滿意低於30%的資產負債率。而於最近收購新加坡零售資產後,公司的總債務佔總資產比率約為27%。該行表示,供股對領展的每單位分派會帶來稀釋,估計其2024年及2025年的單位分派將被稀釋約10%。基於公允估值,高盛將領展的投資評級由“買入”降至“中性”,目標價由69.6港元下調至68.9港元。
高盛提到,領展未來會否進一步估值新評,將取決於公司確保盈利及每單位分派增值所作收購的能力,以彌補供股對單位分派造成的稀釋,而較高的利率水平或使其計劃更難執行。