智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，予舜宇光學(02382)“跑贏行業”評級，目標價120港元。公司于2月9日公布1月出貨量數據，1)手機類産品：整體存在同比下滑態勢，該行認爲手機鏡頭同比跌幅相較手機模組差距較大或與兩類産品下遊客戶結構及拉貨節奏不同有關;2)車載相關産品：自2022年6月以來持續實現同比增長，反映上遊缺芯情況逐步好轉且汽車智能化趨勢明確。
報告主要觀點如下：
手機：部分客戶或仍在去庫存階段，疊加季節性因素放大鏡頭類産品跌幅。
手機鏡頭方面，考慮到2022年1月公司客戶拉貨積極導致的高基數，該行認爲公司出貨量較大的同比跌幅一方面反映同期基數影響，另一方面反映由于春節假期錯期導致的同比口徑差異。
環比數據看，該行認爲公司手機鏡頭産品1月出貨量跌幅7.9%或反應當前主流手機客戶拉貨動能與四季度末較爲持平。但展望未來，該行認爲上半年作爲傳統手機銷售淡季，較爲謹慎的上遊拉貨狀態將有利于産業鏈的長期發展，該行建議投資人密切關注各手機廠商的渠道庫存消化情況，靜待2H23潛在拉貨拐點。
汽車：智能化趨勢明確。
回顧2022年，公司車載産品表現穩健，2022年總計出貨0.79億片車載鏡頭，同比增長16%，同時舜宇光學已連續第8個月實現車載鏡頭出貨同比增長。該行認爲，汽車攝像頭是汽車智能化轉型中的重要傳感器之一，舜宇作爲頭部車載鏡頭廠商，出貨數據的持續同比增長反映汽車的智能化趨勢明確。