智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“跑贏行業”評級，2022-24年收入和經調整淨利潤預測不變，目前已進入業績靜默期，目標價475港元，較當前股價有23%上行空間。2月1日，公司光子工作室群宣布自研的開放世界生存遊戲《黎明覺醒：生機》正式定檔2月(版號于1月17日獲得)，該行預計將帶來可觀流水。
中金主要觀點如下：
大型新遊的發布有望爲騰訊遊戲收入帶來新增量。
《黎明覺醒：生機》是由騰訊光子工作室自主研發的重磅開放世界生存遊戲(研發團隊約300人)，基于虛幻引擎4所打造。該遊戲于2021年7月完成終測，憑借着開放世界探索、生存戰鬥、多樣莊園建造等標簽，目前已吸引超7000萬的全網預約量，TapTap評分8.0。
《黎明覺醒：生機》的研發團隊隸屬光子工作室群(Lightspeed Studios)，工作室旗下代表作包括自主研發的《和平精英》《歡樂鬥地主》《自由幻想》，以及海外聯合發布的《PUBG Mobile》《Apex Legend Mobile》等，遊戲研發成果顯著。基于光子工作室過往優秀的遊戲研發經驗以及對本次新遊發布的重視程度，建議關注其後續流水表現。
騰訊遊戲業務的“至暗時刻”已迎來轉機。
過去一年騰訊遊戲業務一直深陷泥潭，國內業務面臨版號監管導致供給側承壓，宏觀環境影響、未成年人保護法導致需求側未釋放;國外則持續面臨高基數的壓力。而進入2023年，這種困境正在逐漸改善：1.供給側看，版號發放節奏逐步正常化，監管擔憂基本緩解，國內以及進口版號正在逐漸有序發放，未來供給側的壓力將逐步減小(《黎明覺醒：生機》的版號即爲今年1月獲得)。
2.需求側看，不論是國內的未成年人保護法、宏觀環境的影響，還是海外線上時長減少，負向因素基本已在2022年消化殆盡，且國內用戶在長期缺乏新遊的狀態下，普遍會對新産品的渴求度有所增加。因此該行預計，在供給側與需求側共同向好的情況下，騰訊遊戲業務今年或迎來一定程度的好轉。
短期向好，中長期布局也可期。
除了騰訊遊戲業務短期基本面向好，該行對其長期的可持續性增長也有信心。首先，該行仍然相信騰訊遊戲的自研能力以及對遊戲業務的理解——國內遊戲仍然是騰訊與其社交底座契合最成功的業務;其次，在行業艱難時刻，潛在競爭對手反而在布局節奏上出現了遲疑;最後，放眼全球，騰訊以開放的心態對全球遊戲工作室進行廣泛的投資與並購，公司保持着對全球遊戲市場的敏感性，以快速捕捉其成長機會。
風險提示：宏觀經濟不確定性;監管風險;海外業務進展不達預期。