智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持新東方在線(01797)“買入”評級，預計FY23-25年收入41.9/64.5/100.8億人民幣，調後歸母淨利潤9.6/13.9/21.8億。該行多次強調東方甄選核心競爭力在于差異化，差異化本質在于其戰略/人設/執行力所激活的品牌/場景/文化價值;短期增厚粉絲流量，豐富賬號及産品矩陣，形成更好共振;中長期看借助影響力全面擴圈，完善品牌調性及核心人設，打開成長邊界。
報告中稱，出圈後首份財報披露在即，1月17日新東方在線將披露出圈後首份半年報，東方甄選FY23Q1(6-8月)及FY23Q2(9-11月)GMV分別達22億、28億，FY23H1GMV合計50億，市場將首次見證其盈利能力。半年報該怎麽看?1、數據趨勢已非常明朗;東方甄選9-11月GMV環比增長28%，其中自營占比環比增長12pct至28%(僅抖音平台，不算天貓京東及APP);該行預計東方甄選FY23Q2收入環比或增長30%+。此前新東方(在線母公司)FY23Q1財報前後該行也密集提示，通過少數股東損益測算在線單季盈利約3億人民幣;此後行情已經驗證市場認知不足，本輪半年報有望迎來更重要的預期拐點。
該行提到，市場擔心點或在于人才儲備及優惠券投放等，影響淨利率不及預期。該行認爲當前東方甄選處于加速成長期，投入系正常必要行爲，是爲更好發揮品牌及規模優勢;階段性淨利率不影響穩態判斷，戰略驗證及市場規模更爲重要。該行認爲，伴隨團隊運營持續成熟，淨利率處于上升通道。譬如將進酒GMV新高800萬便是印證，其已經具備賬號孵化及自營熱門産品打造的布局思路及落地能力。