格隆匯1月11日 | 美銀證券發研報指，螞蟻集團週末公佈其大股東杭州君瀚和杭州君澳行使表決權的變動，這兩間公司合計持有螞蟻53.5%的股份。此前，馬雲與雲鉑投資其他股東存在一致行動安排，雲博投資以普通合夥人身份控制君瀚和君澳。從而有效控制雲博投資股東大會就螞蟻相關事項的表決結果。新架構終止馬雲與雲鉑其他股東之間的任何一致行動安排，又引入新實體投資，以取代雲鉑對君瀚的控制，及將其他五名螞蟻高管納入雲鉑。新結構消除了馬雲對螞蟻金服的投票權控制，並將權利減少至約6%。
該行認為，這不會影響阿里巴巴(BABA.US)持有螞蟻金服33%的少數股權，也不影響兩間實體之間的業務合作，阿里巴巴的基本面不受影響。該行維持對螞蟻1,100美元的估值，認為這是阿里巴巴重要資產價值的一部分，因此維持對阿里巴巴的“買入”評級。
該行表示，投票權的變化是主要金融科技公司正在進行重組過程的一部分，該過程涉及監管機構監督下的商業模式範圍和定位、組織結構以及治理和控制。目前大部分商業模式的政策已經出台，亦有可能推金融控股公司牌照。螞蟻宣佈計劃再增加一個獨立董事，推動獨立董事佔多數。在螞蟻尋求顯示其作為商業實體的獨立性之際，螞蟻的某些高級管理人員也退出了阿里巴巴的合作伙伴關係。由於受到限制，所有權結構的變化導致螞蟻集團需要更長時間才可以申請上市。
