智通財經APP獲悉，浦銀國際發布研究報告稱，維持李甯(02331)“買入”評級，出于對2023年相對謹慎樂觀的態度，2023/24E盈利預測基本不變，考慮到市場情緒的大幅好轉將推動估值中樞上移，目標價上調至87.6港元。公司管理層表示，12月零售流水同比下滑幅度大于11月。考慮到收入下滑可能帶來的負杠杆效應，該行認爲其2H22來自利潤的壓力要遠大于收入。
該行提到，值得慶幸的是，李甯的流水在進入2023年1月後有顯著的好轉。回看2022年12月，不同地區和營業形式受疫情沖擊的程度也有所不同，北方城市大于南方;高線城市大于低線;直營門店大于批發。以上趨勢使李甯在12月受疫情影響大于行業整體，但同時也可能使其主要市場的疫情相對競品更早達到峰值，從而在2023年見證更快的反彈。
報告中稱，截止12月底，公司渠道庫銷比(相比于6月底不到4x;9月底略高于4x)有所上升，但仍維持相對健康的水平(4-5x)。公司會在1Q23維持較高的折扣水平，希望將渠道庫存降到更低的水平。該行認爲，李甯相對其他國産品牌更健康的庫存水平，也有將幫助其改善零售折扣率、批發收入增速和毛利率，以期較同業更早回到正常水平。