智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持思摩爾國際(06969)“跑贏行業”評級，目標價上調28%至17.6港元，較現價有26%上行空間。近日，思摩爾官方公衆號披露公司首個自研自造的“呼吸機聯合用網式霧化器系統”于中國台灣斬獲金點年度最佳設計獎。該行認爲，此爲全球電子霧化行業獲得的首個醫療裝置獎項，標志思摩爾的醫療霧化新板塊已取得了實質性的突破，也意味着公司的持續高強度研發投入正逐步進入收獲期，助力中長期可持續成長。
中金主要觀點如下：
公司自研自造的醫療網式霧化系統在技術、設計、專利資質等多維度均表現亮眼，2023年起有望帶來收入貢獻，後續公司“藥械一體”布局有望落地。
1)技術：該系統搭載了思摩爾獨創呼吸聯動技術，且內部具有獨特的薄膜傳感裝置，實現高性能吸入給藥治療，用小劑量藥物實現高療效，節省藥物60%以上;2)設計：核心設計團隊擁有多領域的豐富設計經驗，此系統提供高效的連接方案，實現控制器與霧化器一體化，操作簡易精准;3)專利資質：該系統共取得8項專利，其中兩項爲發明專利，且目前已獲相關注冊和生産許可，該行預計有望于近期投入市場。
海外大客戶份額有望持續提升，國內市場需求短期預計承壓，中長期滲透空間廣闊。
該行預計在2023年，公司大客戶的美國PMTA審核有望完成，公司有望憑借其符合監管要求的客戶産品實現份額持續提升，此外公司于歐洲市場銷售的一次性電子煙産品有望維持高速成長;受新國標、消費稅終端提價等影響，國內市場短期需求或受沖擊，公司國內收入占比或明顯下降，但該行認爲國內市場滲透率提升空間廣闊，隨着政策監管落地，行業發展不確定性消除，中長期有望受益市場規範後的良性發展。
研發創新持續加碼，助力霧化醫療等新領域多點開花，看好公司作爲全球霧化龍頭的領先地位、競爭優勢與創新實力。
新型煙草板塊中，該行預計公司有望憑借領先的産品工藝、穩定高效的制造體系與新技術的不斷創新，持續提升在海內外的市場份額;在新進板塊中，研發加碼有望助力霧化醫療、美容、保健等新領域實現突破，構築多元成長極，打開發展天花板。