Investing.com – 上周,雖然失業率降至大流行前的低點3.5%,但投資者目光集中在了薪資增長放緩上,得益於美國薪資增速低於預期,標準普爾500指數累計收升逾2.2%。
強勁的勞動力市場向美國經濟以及消費者支出提供了支持,同時鑒於美聯儲仍然致力保持高利率,直到有明確的證據表明通脹率將回到2%的長期目標,因此市場對薪資增速放緩表示歡迎。
然而,摩根士丹利股票策略師仍然表示,由於普遍預期標準普爾500指數的盈利預期將遭下調,估值仍然偏高。
大摩在致客戶的報告中寫道,「早在8月,我們首次發出警告,通脹見頂利好債券,惟對盈利能力非常不利。之後,很多行業的利潤率都令人失望,我們預計第四季度的業績和整個2023年也會有很多行業重蹈覆轍。在其他條件相同的情況下,高通脹會增加經營杠杆,而經營杠杆是雙向的。這與我們從買賣雙方聽到的另一種流行說法形成鮮明對比——即較高的通貨膨脹對名義GDP有利,因此利好收入和利潤。」
雖然策略師承認,賣方和買方的共識是一致的:預計於2023年上半年盈利疲軟,然後迎來反彈。惟分析師警告,於未來幾個月,我們可能會看到盈利下降幅度比預期更糟糕。
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編譯:劉川