2023年港股開局表現強勢，首週因周一 (1月2日) 為元旦補假只有四個交易日，有三日升市，周五 (1月6日) 見跌亦只是60點，全週累升1,210點，近五週最大升幅，於今年首個交易日經已突破20,000點，收報20,145點。
翌日 (1月4日) 收報20,793點，驚喜之處在於收高於250天移動平均線，為2021年7月26日以來首度出現。此線被市場視為牛市和熊市的分水嶺，代表港股經歷接近一年半的熊市後，近日有轉為進入牛市跡象。上回處於此線之上，為2020年11月5日至2021年7月23日，歷時超過八個半月。
上回在牛熊線之上逾八個半月
往績反映當恒指確立企穩在250天線之上，將迎來多月的港股榮景。參考2020年11月4日收報24,886點，相對上述跨越250天線後高見31,183點 (見於2021年2月18日)，不足三個半月累升近6,300點，升幅達25.30%。
繼而恒指回軟，至2021年7月26日才告失守250天線，反映上回雖見逾八個半月處於此線之上；但由高位下行歷時卻超過五個月，即期內近六成日子恒指見反覆向下。故此就算今次確認企穩在250天線後，投資者也不應以為港股進入牛市而對後市過份樂觀，並且上述不足三個半月累升近6,300點不宜視為恒指短期的潛在升幅。
升浪出現前累跌逾三千六百點
畢竟每次跨越250天線前，恒指均已上揚一段日子，上回由2020年9月25日錄得當年的下半年低位計起，至同年11月4日升勢已維持超過一個月。因此，由2020年9月25日計至2021年2月18日，升浪維持接近五個月。當然無可否認升浪的長短與之前的跌浪歷時多久關係密切，從2020年7月7日高見26,782點，至同年9月25日低見23,124點，約兩個半月累跌逾3,600點，之後出現上述接近五個月升浪。回看如今，若由2022年6月28日高見22,449點計起，至10月31日低見14,597點，不論跌幅和跌浪歷時均多於上回。
港股投資者仍可望三個月榮景
這意味著今次恒指升浪理應較上回的接近五個月為長，若由去年11月1日計起，單是五個月已是直至今年3月底升浪才會結束，要是如此推斷正確，港股投資者仍有接近三個月的「蜜月期」。筆者認為現有兩件事必須關注，其一是恒指是否已確認企穩在250天線之上，截至上周五連續三日收高於此線，加上以1月4日此線在20,370點，相對周五收報20,991點，後者高出621點，超過500點，初步反映已企穩在此線之上。惟要留心周四收報21,052點，為去年7月12日以來首度重上21,000點之上收市；不過周五卻收報20,991點，回到21,000點以下。
故此本週應至少多看三個交易日，恒指見連續三日收高於21,000點，方能證明恒指有力續升。其二是屬約近半年的罕見港股強勢，從去年10月31低見14,597點計起，至今已累升近6,400點，經已多於上述近6,300點升幅 (2020年11月4日收報24,886點至2021年2月18日)。
若以2020年9月25日低見23,124點與2021年2月18日高見31,183點比較，累升約8,000點。倘若今次升幅相若，由14,597點計起，短期見恒指靠近22,600點應有所戒心。當然，22,600點不一定是今次升浪頂部，只是若見恒指能在短短三個月累升達8,000點之際，就算後市有望續升，此前出現一段時候的整固，甚至是回調，認為會是合理預期。
作者：聶振邦
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