2023年新開始最適合重新檢視股份的基本面，正如早前蔚來—SW（9866.HK）、小鵬汽車（9868.HK）及理想汽車—W（2015.HK）公布第三季季度業績，現時最適當的時候剖析其基本面變化及未來遇到的風險。
蔚來汽車首9個月收入332.1億元，按年上升26.6%，淨虧損按年增加3.8%。理想汽車首9個月收入276.4億元人民幣，按年上升68.6%。淨虧損按年增加267.8%。小鵬汽車首9個月收入217.1億元人民幣，按年上升74.7%。淨虧損按年增加89.5%。
從蔚小理第三季業績可見，均是收入上升，虧損擴大。但以淨虧損角度而言，以蔚來表現最佳，因為其淨虧損開始受到控制。
銷量狂升成尾班車
然而，這些數據已經不再重要，因為過往支持蔚小理股價長升長有的利好因素，即政府補貼踏入2023年停止對電動車補貼。原來內地消費者早已洞悉先機紛紛在停止補胋前作，所以蔚來、理想在2022年12月的單月銷量再創新高。理想12月交付量超過20,000輛，按年增加50.7%，而蔚來交付量亦達15,815輛。
不要再有任何憧憬
隨著政府補貼結束，投資者擔心電動車銷情可一不可再。踏入2023年，比亞迪（1211.HK）也要調高電動車銷售價格，惟小鵬汽車卻維持售價不變。
從這個角度看，電動車公司加價固然能夠維持銷售每部車的邊際利潤，但消費者究竟能否承受得起又是另一回事。另一邊廂，電動車公司不加價也不成，因為要繼續燒錢對資產負債表不利，更會促使虧損擴大。
無論如何，內地停止補貼電動車，蔚小理銷情勢受考驗，繼續成為未來股價走勢的風險。隨Tesla（NASDAQ: TSLA）股價已經跌至七個一皮。科技水平更低的蔚小理受停止補貼的打擊更大，故投資者不宜繼續對蔚小理有任何的憧憬。
作者：Steven Cheung
原文來自HK MoneyClub