2022年12月初才上市的内地保險服務集團陽光保險（06963.HK），近日行情大好，截至1月5日發稿前，其股價近11個交易日大漲逾24%，至5.27港元，市值約606億港元。
同一時期，恒生指數和恒生科技指數僅分别累積上漲6.57%和7.69%。陽光保險跑赢大盤，彰顯強勁韌性。
為何陽光保險獨獲市場看好？可持續健康發展的戰略定力、穩健的基本面、獨特的創新基因以及具有吸引力的估值，應是其被看高一線的主要原因。
可持續健康發展的戰略定力
作為2000年以後成立的唯一能夠上市的國内傳統直保公司，「00後」陽光保險具有不同尋常的創業基因和靈活的機制，注重價值成長的發展理念。
陽光保險十分專注，聚焦於保險主業，這樣的定力既有效地避開了行業激進時期的盲目跟進，也對衝了行業低迷時期的情緒低落。
正因為堅守保險主業，陽光保險的成立時間雖然不長，但是增長保持強勁，遠超同行，其原保險保費收入由2007年的41.53億元（單位人民幣，下同），增至2021年的1,014億元，年均復合增幅高達26%，較同期保險行業原保險保費收入年均復合增長率高出11個百分點。
陽光保險人身險和財產險業務實現均衡快速的發展。截至2022年6月30日止的6個月，陽光保險的總保費收入為629.52億元，其中人身險業務總保費收入佔比為66.8%，財產險業務總保費收入佔比33.2%。
另外，資管也是保險公司較為重要的價值保持和提升環節。截至2022年6月30日，陽光資管受託管理的投資資產總規模進一步擴大至7694.50億元，其中受託管理第三方資產規模為4293億元，佔55.79%。
2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止6個月，陽光保險的總投資收益率保持穩健，分别達到5.8%、6.5%、5.4%和4.2%（經年化）；同時，從近三年平均淨資產收益率（ROE）來看，陽光均超過了10%。投資能力優於行業平均水平，且可比上市險企前列。
陽光保險的業務和投資實力可見一斑，這主要得益於該公司持之以恒的戰略定位，使其形成均衡發展的業務格局。
陽光保險還在立足保險主業的基礎上，通過内部資源協同、外部戰略投資以及外部業務合作，構建了豐富的保險產業鏈生態圈，在服務領域日趨專業化的趨勢下，充分鏈接和整合合作夥伴的能力，相互賦能，以保險產品為依託，圍繞醫療、健康、養老、教育等場景，持續挖掘客戶的全生命週期需求，為客戶提供更全面的優質產品和服務，進一步擴大價值。
穩健的基本面
資本市場最看重的是上市公司的發展動力以及基本面，這決定了上市公司價值是否經得起考驗。
2022年上半年，陽光人壽新業務價值在一眾險企負增長的疲弱態勢下實現罕見的正增長；内含價值方面，陽光保險2021年同比增長15.5%，高於上市同業平均值，2022年上半年内含價值達到929億元。
陽光保險的資產規模從2007年末的111.46億元擴大至2021年末的4,416.23億元，年均復合增長率達到30%，較同期保險行業資產規模年均復合增長率（根據銀保監會數據）高出13個百分點。
根據保險行業協會公佈的數據，陽光保險2021年的保險業務收入、歸母淨利潤及加權平均淨資產收益率在中國13家保險集團中分别排名第8位、第7位和第4位，可見陽光保險盈利能力之卓越。
陽光人壽成立6年即實現盈利，陽光財險則成立不到2年即實現盈利，並雙雙保持持續盈利。
獨特的創新基因
強勁的增長，持續保持、不斷提升的盈利能力，是陽光保險的「硬」實力，但另一方面，這家「00後」保險集團的創新基因，也是其在市場中實現超越的重要原動力。
陽光保險在產品創新、模式創新和服務創新等方面成效卓著，為該公司赢得市場先機，也是其價值被看好的一大因由。
在產品創新方面，陽光人壽於2019年推出「陽光升終身壽險」，這款產品誕生後迅速成為其拳頭產品；2021年，該公司進一步進行產品叠代，這款產品創新升級為「陽光升B款終身壽險」。兩款壽險產品於2022年上半年短短半年時間就貢獻保費收入26.6億元。
此外，陽光人壽於2021年2月推出「陽光保（尊享版）」「陽光護（尊享版）」等產品，以滿足現有客戶對產品多元化及加保的需求。自2021年2月推出到年末，這兩款產品累計新單保費收入近2.4億元。
除了壽險外，陽光財險也推出繼續執行責任險、旅行社旅遊服務質量保證金履約保證險和溢油環境污染責任險等創新產品。
模式創新方面，陽光財險是國内少數幾家獲批開設EA（專屬代理人）門店的公司，以線上化、雲平台為支持，實現扁平化管理和低成本運營，採用「平台+創業」機制，貼近客戶，快速實現了銷售服務網絡的延伸。
陽光財險還在業内較早推出採用通過對車輛種類與開車的人進行細分和精準風險定價的「紅黃藍」盈利模式，有效地將營銷人員的市場活動目標聚焦到價值業務上，引領行業轉向。
爾後，陽光財險基於對行業和客戶的理解，於2009年研發出中國財險業内第一張「車險生命表」，運用數據分析及數字化工具，提升風險識别能力、運營效能和定價水平。在應對車險綜改時，陽光財險進一步將傳統車險定價模型融合人工智能、大數據技術，升級形成「車險智能生命表」管理體系，自2021年下半年全面落地實施，實現「一人一車一價」，提升了陽光的定價效率和準確性。
此外，陽光人壽通過創新性的「突破項目」、「多層級客戶經營體系」等提升營銷產能、有針對性地搭建客戶經營體系，從不同維度滿足客戶需求，提升價值。
陽光保險還有效地組織集團内子公司交叉合作，通過交叉銷售開拓市場，為其帶來更多新的利潤增長點。2021年，同時持有財產險及人身險保單的客戶貢獻保費約75億元，可見在交叉銷售方面，其進展順暢，同時也反映出陽光保險仍具有巨大的可拓展空間。
在服務創新方面，該公司設立全國首創的陽光匯人傷醫療審核服務中心，創新性地將金融、科技融為一體，開創理賠服務新模式；此外，該公司在壽險推出了「我家陽光」APP，在財險推出了「一鍵賠」工具和「閃賠寶」服務，均極大地提高理賠的效率，持續提升客戶體驗。
陽光保險還開啓在醫療、健康、養老等領域的佈局，初步構建起了「保險+」的產品服務生態，在滿足客戶全生命週期多元需求、為客戶創造價值、促進主業發展方面產生了良好的協同效應。
除了在產品、模式、服務創新方面的成就，陽光全面強化數據科技能力，加快數字化轉型，繼續引領業務高質量發展，其科技投入水平領跑行業。
2019年至2021年及2022年上半年，陽光的科技投入分别達到8.67億元、10.12億元、10.77億元及5.23億元，佔當期營業收入的比例分别達到0.9%、0.9%、0.9%及0.8%，而根據中國保險行業協會數據，2020年中國保險機構的科技信息投入共351億元，佔同年營業收入的0.6%，可見陽光的科技投入比例超過行業平均50%以上。
種種成績鑄就陽光保險的軟實力。這些卓越的戰略佈局和定位，讓陽光保險領先於同行，並持續保持競爭優勢。
陽光保險與業内同類公司相比，除了具有市場化機制優勢、價值成長的發展理念和積極的科技創新能力之外，還具備不同尋常的創業基因，且專注於做保險，其業務更為純正，也因此，陽光的發展更為迅猛，潛力十足。正如前文所述，2022年上半年在行業内整體波動之時，陽光保險的新業務價值仍能保持正數增長，可見其蓬勃動力，也因此，其估值值得被看高一線。
相信隨著資金流向優質上市公司，陽光保險的價值終將獲得釋放。