智通財經APP獲悉,麥格理發布研究報告稱,首予美東汽車(01268)“跑贏大市”評級,目標價34港元。該行認爲,美東在汽車經銷行業擁有獨特的模式,可以最大限度地提高營運效率以提高盈利能力、擴大現金流並進一步擴大業務規模,相信其2022-24財年每股盈利複合年增長率將優于2019-22財年。
該行指出,公司2022-24財年淨利潤複合年增長率爲37%,高于同業中升控股(00881)及永達汽車(03669)各26%及30%,因此美東汽車的較高估值屬合理。該行提到,集團在內地低線城市面臨的競爭激烈程度較低,使其在市場上具有競爭力,並在更換需求增加時提供優勢。此外還預計,豪華品牌在2022年占集團總收入的78%,其中預測寶馬、保時捷和雷克薩斯將分別貢獻總收入27%/37%/14%。該行認爲,持續的品牌組合轉變應該有助于集團保持較高的新車銷售利潤率。