Investing.com-Macquarie周三發佈研究報告，將迪士尼(NYSE:DIS)目標價從120美元下調至110美元，惟維持跑贏大市評級，並維持華納兄弟探索(NASDAQ:WBD)跑贏大市評級和16美元的目標價。
Macquarie分析師還指出，於2023年，直接面向消費者業務(DTC)和NBA版權續約對華納兄弟探索至關重要。
報告寫道，「我們正在削減業績預估，因為我們認為第四季度的廣告收入會出現15%的急劇下降，第一季度和第二季度可能延續這一趨勢。」分析師還表示，華納兄弟探索的歐洲網絡業務收入可能不會再增長，惟能「保持40%以上的調整後EBITDA利潤率」。因此，華納兄弟探索的DTC業務好壞將至關重要。
分析師表示，「HBO和Discovery+，加上華納兄弟影業的影片庫和日後出品的影片，都是流媒體行業的第一梯隊，具有全球性機會。」
同時，Macquarie認為續約NBA版權「可能是今年最重要的項目。」然而，分析師「預計NBA會要求至少加價2倍，和續約NFL時一樣。根據我們的計算，華納兄弟探索能夠應對這一問題。我們回顧了華納兄弟探索前身時代華納於2016年的最近一筆NBA交易，其中年平均版權費用佔Turne網路收入的11%，以及Turne+HBO業務收入的7%。」
他們還預期，「新版權合約將包括大量流媒體播放權，以及考慮到華納兄弟探索業務遍及全球以及NBA在全世界廣受歡迎，合約還包括國際播放權。」
對於迪士尼，Macquarie認為，「如果迪士尼堅持DTC盈利的計畫，股價可能復甦」，而NBA版權續約「可能會影響ESPN流媒體業務的未來」。分析師表示，決定ESPN業務的命運可能是Bob Iger重新擔任首席執行官後最重要的決策。
最後，Macquarie分析師們將迪士尼2023財年的每股收益從4.31美元小幅下調至4.21美元，將2024財年的每股收益從5.86美元下調至5.69美元，因近期廣告業務增長預期下降。
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編譯：劉川