智通財經APP獲悉,國泰君安(香港)發布研究報告稱,重申中國電力(02380)“買入”評級,其領跑同業的綠色轉型計劃正在從根本上改善公司的盈利畫像,認爲公司股價仍有較大上漲空間,尤其是考慮到市場後續將更看好轉型計劃,目標價3.95港元。12月28日,公司宣布將以人民幣12.6億元代價出售其全資子公司新源融合60%的股權——新源融合持有共計4.76吉瓦火電裝機容量。
該行表示,中國電力推行的綠色轉型要求公司清潔能源裝機占比到2023/2025/2030年分別達到75%/90%/95%。在這一轉型過程中,火電資産處置和母公司資産注入是提高公司轉型靈活度的重要手段。中國電力管理層曾指引稱,公司將在“十四五”期間處置8吉瓦火電資産,但由于煤價高企下的火電前景不容樂觀,市場早前對該指引一直存在顧慮。在此背景下,該行認爲本次公布的資産處置(兌現近六成公司火電出售指引)及時打消市場對火電資産出售可行性的疑慮,並提振投資者對公司轉型的信心。與此同時,據該行測算,此次公告的資産處置亦反映1.4倍的較爲理想的市淨率。事實上,盡管目前火電面臨盈利下行壓力,但火電資産並非沒有被收購的理由——例如,收購火電資産可以用于對沖(對于煤炭公司而言)或用于達成能源保供等目標(對于地方國企而言)。