智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，維持周大福(01929)“買入”評級，作爲我國黃金珠寶頭部品牌，品牌認知度高，産品力強，考慮到疫情影響持續，將2023-25財年歸母淨利潤由72/87/111億港元下調至66/86/103億港元。疫情下不改加盟商開店熱潮，公司FY2023Q2大陸周大福淨增595家，開店進展超預期。
報告中稱，公司FY2023H1黃金産品銷售表現亮眼，拉動收入增長，但對毛利率有一定攤薄：期內經調整毛利率22.4%(同比-1.1pct)，主要由于加盟商收入占比的提升，以及産品結構中黃金産品占比提升，FY2023H1黃金産品收入同比增速12.7%，占比達到75.6%，同比+4.9pct，黃金産品銷售亮眼，其中融合傳統國潮文化周大福傳承系列占大陸地區黃金産品銷售額40.7%，鑲嵌類産品收入則同比-11.1%，收入占比降至19.1%。