智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，首予雅迪控股(01585)“買入”評級，預計2022-24年歸母淨利潤爲21.23/26.84/32.22億元，對應EPS爲0.7/0.9/1.1元。在新國標政策推行下，國內電動兩輪車行業逐步趨于高質量、高標准的規範化方向發展，行業競爭格局也會逐步趨于穩定，龍頭企業市占率會逐步提升。公司作爲電動兩輪車行業的龍頭企業，渠道布局、研發實力、産品迭代力均領先行業，另外隨着東南亞市場産線逐步建設，業績放量有望再上新台階。
該行認爲，國內電動兩輪車行業正處于需求持續擴張、供給端持續優化的高景氣階段。需求端：(1)短期看新國標強制替換集中釋放需求，外加新增需求及自然更新需求替換，該行測算2022-25年國內需求平均在6119萬輛左右;(2)中長期看東南亞市場在電動化政策驅動下有望迎來電動兩輪車高速發展的黃金階段，類比國內電動化率的進度，該行測算遠期到2025年東南亞地區電動兩輪車需求量或達470萬輛。供給端：在新國標推行下國內行業技術壁壘加高，頭部企業加速聚集，“2+N”競爭格局凸顯。另外在新國標催化行業提質增效發展下，行業價格中樞也在逐步擡升。
報告中稱，公司擁有持續領跑行業的內生驅動力，主要基于：(1)強大的研發實力爲産品持續升級迭代注入源源不斷的活力，提質增效實現單車利潤的不斷攀升;(2)對市場捕捉敏銳，新國標出台後，抓住集中替換需求加速渠道鋪設實現彎道超車，渠道網點布局大幅領先行業，挖深自身護城河;(3)多元化的營銷推廣，夯實雅迪品牌知名度提升用戶粘性。另外公司已啓動加碼布局東南亞産能，現有組裝産能20-30萬，遠期將繼續擴建爲承接海外市場的需求做准備。