大信創鏖戰正酣，港股根正苗紅的標的浪潮國際（00596）聞風起舞。
近期，受到政策催化和市場情緒升溫雙重刺激，資本市場上的信創概念股受到活躍資金熱捧。具體標的層面，又尤以中電子系和中電科系公司最爲搶眼。譬如，在過去一個多月時間裏，中國軟件（600536.SH）、深桑達A（000032.SZ）、太極股份（002368.SZ）等標的股價漲幅均接近甚至超過1倍。
相比較之下， 同樣有國資色彩的浪潮系公司股價走勢稍有遜色。不過頗有意味的是，近日在港上市的浪潮國際股價似乎有向上加速的迹象。智通財經APP注意到，11月21日，浪潮國際早盤開盤股價短暫下殺後快速拉升，盤中漲幅一度超過20%，截至收盤報3.39港元，漲幅17.3%。拉長時間維度來看，自10月14日以來，一月有余的時間浪潮國際累計漲幅已超過120%。
對于長期跟蹤信創産業鏈的投資者而言，浪潮國際的淩厲升勢“雖遲但到”，或許是在預期內的事。浪潮國際背靠浪潮集團有限公司，系國內領先的企業應用軟件與SaaS雲服務提供者，在國央企市場具有較強的競爭力。
早前，浪潮國際還曾發布公告，其計劃將中文雙重外國名稱由“浪潮國際有限公司”更改爲“浪潮數字企業技術有限公司”。據悉，此舉是因爲“數字企業技術”一詞包括了突出公司核心技術、強調其創新驅動的關鍵詞，而更改名稱後將更好反映公司的業務狀況及未來發展方向。
另從本輪信創行情的運行特點來看，軟件股啓動時間早于硬件股，且目前累計漲幅顯著大于後者，或爲行情主線。而浪潮國際作爲港股市場中較爲稀缺的擁有國資背景的軟件股，兼具較高的股價彈性和較強的業績增長預期，後市或仍可看高一線。
基本面出色的信創龍頭
浪潮國際並非是信創行業裏的新面孔。在經過多年發展後，時至今日浪潮國際已經形成了涵蓋ERP、企業級PaaS平台、行業數字化方案的産品體系，擁有雲計算、大數據、物聯網等全棧技術領先優勢。
2022H1，在同業公司業績普遍遇冷的背景下，浪潮國際交出了一份頗爲亮眼的中報成績單。數據顯示，期內浪潮國際實現營收25.17億港元，同比增加65.79%；歸母淨利潤0.34億港元，同比勁增78.38%。
産品矩陣來看，浪潮國際的收入來源于雲服務、管理軟件和物聯網解決方案等叁大板塊。H1期間，上述叁大板塊分別實現收入5.81億港元、12.16億港元、7.2億港元，同比增速分別達到81.84%、19.04%、306.02%，呈現多點開花的局面。
在收入放量的帶動下，浪潮國際加速向“錢”進。上半年，浪潮國際的毛利達到7.24億港元，較去年同期增加40.52%；歸母淨利潤再上台階達到0.34億元。
業績表現強勢，另外值得一提的是，浪潮國際在國央企市場的簽約用戶規模也在不斷擴大。以雲服務業務爲例，上半年浪潮國際成功簽約中國能建、中國電建、中國化學等多家央企，管理軟件“智慧國資”已爲山東、湖南、陝西等15戶省級國資委、63戶地市級國資委提供國資監管信息化服務。
基本面無虞固然是加分項，但浪潮國際本輪股價爆發的“催化劑”或許並非來自于業績層面，而是來源于信創自主可控、國産替代這一宏大敘事。
衆所周知，2018年以來，逆全球化思潮擡頭，單邊主義、保護主義明顯上升，對相關領域産生明顯沖擊，疫情、歐洲能源危機等進一步加劇了逆全球化趨勢，對全球産業鏈供應鏈格局産生了深遠影響。
在智通財經APP看來，本輪信創行情的底層邏輯正是基于上述時代背景，資本市場預期未來以信創爲引子，中國的數字産業國産化替代將步入全面加速的階段。在此投資邏輯框架下精選個股，類似浪潮國際這樣在國央企市場具備較強競爭力的公司自然會深度受益，後市該類標的的業績確定性和潛在成長空間值得期待。
宏大敘事下的新主線？
回溯浪潮國際過去一個多月的股價走勢，耐人尋味的是公司股價升勢的啓動時間與A股信創股（如中國軟件、深桑達A等）相似，均是在10月中旬前後走強。
彼時，市場活躍資金積極做多信創股，或與重要會議將“國家安全”置于顯要位置，世界百年未有之大變局下統籌發展和安全尤爲重要有關。事實上，在會議定調之後，政策暖風也相繼傳來。
比如，11月16日，國家發改委公布《關于數字經濟發展情況的報告》，報告在“下一步工作安排”中提到：“集中力量推進關鍵核心技術攻關，牢牢掌握數字經濟發展自主權。大力推動數字産業創新發展，打造具有國際競爭力的産業體系”。
無獨有偶，據相關媒體報道，11月21日工信部等叁部門聯合印發《關于鞏固回升向好趨勢加力振作工業經濟的通知》，通知要求加快發展數字經濟，打造具有國際競爭力的數字産業集群。
結合上述信息，再參照我國信創試點、推廣的過程，智通財經APP認爲信創的未來是打造具有國際競爭力的數字産業體系，最終目標則是參與國際競爭。經過前期試點，目前信創正處于從可用向好用發展的關鍵階段，且已初步具備向多行業推廣的條件；未來預計將覆蓋全部國內市場，後續將通過産品好用、高性價比進入個人及商業客戶市場；而隨着我國數字産業的發展、成熟，最終目標將是參與國際間競爭，成爲全球信息産業中的“中國力量”。
具體到浪潮國際所處細分賽道，以ERP爲例，根據華經産業研究院的數據，2021年全球ERP軟件市場規模約爲448億美元，其中中國ERP市場爲385億元（人民幣），占比爲12%-13%，遠低于PC、服務器的全球占比（16.7%、28.9%），具有較高的提升空間。另就國內格局來看，我國高端ERP領域國外廠商占比超過六成，國産化替代空間廣闊。
行業水大魚大，看上去浪潮國際也卯足了勁想要在其間大幹一番。根據賽迪顧問（CCID）發布的《2021中國SaaS市場調研報告》，浪潮雲ERP已位居中國SaaS市場領導者陣營。另據公司業績交流演示材料，浪潮國際預計2020年-2023年雲服務的複合年增長率約爲47%-60%，至2023年雲服務收入將達到與管理軟件收入持平（2022H1，占比分別爲23.1%、48.3%）。
基本面升勢確立，疊加政策催化下行業國産化進程預期將加速，重重利好下無怪乎聰明資金積極做多浪潮國際。後市來看，鑒于信創賽道長坡厚雪，後續相關標的預計將反複活躍，浪潮國際或具備較高的長線參與價值；但考慮到該標的短期累計漲幅已較大，盤面博弈或將加劇，投資者右側參與需警惕回調風險。
