美國PPI 數據遜於市場預期，令市場對加息預期持續降溫。不過俄烏局勢再度緊張刺激股市從高位回落。好淡消息拉鋁下美股表現反覆，唯三大指數最終仍報升收場。道指全日升56點報33592點; 標指升34點報3991點; 納指亦升162點報11358點。
美國10月PPI 及核心PPI 皆明顯低於市場預期 (前者按年升8.0%，預期為8.4%; 後者按年升6.7%，預期為7.2%)。在生產端及消費端 (即上星期公佈之CPI) 雙雙出現回落下，市場對美國的加息預期亦大幅降溫。昨日美國10年期債息已回落至3.80%水平，美匯指數重返106水平 (地緣局勢緊張下美元仍報跌)，因此息口敏感度較高的納指表現亦最為理想。
地緣政局緊張令美股升幅收窄
俄烏局勢方面，美聯社指北約成員國波蘭遭到兩枚俄飛彈襲擊並導致兩人死亡。此事各執一詞，波蘭外交部證實一枚俄製導彈落在波蘭領土上; 美國指未有足夠的信息證實並將對此事進行調查; 俄羅斯國防部反駁有關指控並將此視為「蓄意挑釁」; 而部份北約成員 (包括拉脫維亞及比利時) 當然是站在成員國的一邊。假設事件最終確定屬實，那代表俄羅斯攻擊了北約成員國的版圖 (緊記烏克蘭並非北約成員國)，而北約亦有充分理由還擊並令戰事大幅擴大。
最新消息指波蘭總理緊急召開國家安全委員會特別會議，正在加強軍事單位和其他軍警部門的防備狀態，並考慮是否引用北約第四條 (只要雙方認為任何盟國的領土完整，政治獨立或安全受到威脅，雙方都將進行磋商)。暫時未見問題進一步升級，但不排除任何一方在調查後將事件進一步發酵。大家還是要留意市場的最新發展。
國家統計局昨日公佈之經濟數據全數遜於市場預期，不過中國在防疫措施優化的主導下，外資繼續大幅流入刺激A股向好。上証全日升1.64%報3134點; 深証升2.14%報11351點。兩市總成交保持於10587億。外資透過陸股通仍錄得淨流入81.54億。
外資昨日淨流入雖有所收窄但仍處於偏高水平，單單過去三個交易日已累計錄得淨流入近390億; 而人民幣匯價回升至7.05，亦反映資金流向大幅逆轉。不過隨著上証逐步迫近重要阻力 (3150點)，以及突如其來的俄烏局勢問題，A股短期有可能出現高位整固的局面，大家亦不要被市場過份樂觀的情緒而影響。對於中國防疫優化以及內房債務問題上，筆者的看法仍傾向正面; 不過在中美關係改善的議題上就不太看好了 (中美元首會晤不久，美國商務部又傳出將十多家中國企業列入實體清單的消息)。
港股短期強勢仍然持續，恒指早段曾因碧桂園(2007.HK) 配股的消息而回落，唯在資金大幅流入科網股的支持下，港股跟隨A股向好並突破另一主要阻力。最終恒指急升723點報18343點，主板成交則保持於2050億水平。
科網巨企在恒指比重甚高，ATM 三隻重磅股分別錄得11.05%，10.51%及6.33%升幅已為恒指貢獻大量升幅。除了螞蟻集團整改的消息外，筆者找了很久亦沒有科網股的相關新聞。若說是防疫限制令企業前景改善，那應惠及所有中資相關股份，資金沒理據集中炒作科網類股份; 而市場亦普遍對騰訊(0700.HK) 及阿里(9988.HK) 的季績沒有憧憬，資金亦沒有提前炒上的理由。再看看北水流向，騰訊雖錄得淨流入但金額不大 (7.98億)，美團更錄得淨流出6.35億，內地資金湧入亦不太可能。綜合相關因素，較大可能是外資對中國企業的態度由悲觀轉為中性 (港元亦持續轉強)，趁恒指強勢下資金流入作輪動炒作 (早前炒內房股，昨日便炒科網股)。不過短期升勢能否延續下去，仍要視乎騰訊等能否交出令市場滿意的業績 (倒退不可高於市場預期)。
恒指區間上移
至於大市方面，筆者已多番強調大家不應急於沽貨獲利，更不要高估自己的能力而貿易造淡。老實說，騰訊等在業績公佈前突然大幅炒上，並推動恒指突破18200點，個人亦感到十分意外 (不過這種意外是多多益善)。由於昨日港股突破並企穩於18200點以上收市，大家可以將波幅區域調高至18200點至19500點水平。於高位順勢追入的短線投資者，則應以17600點為止蝕的參考 (因為升得太快，17800點雖是支持但力度不算太大)。而中長線的投資者，則可觀望恒指本週能否守於18200點以上水平，成功的話有機會令港股擺脫長期熊市的格局。
作者：K Sir
CPA，Big 4 出身，投資超過廿年，善於分析報表，觀察資金流向，重視分析理據及風險管理。 Facebook: kyletsang.hk
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