11月7日，日清食品（01475.HK）宣布在收購珠海永南29.55%股權中標，中標價為3.52億元人民幣。初步估計日清食品完成交易後，利潤將因收購而增加10%。惟珠海永南29.55%股權中標價為3.52億元人民幣，相信會形成比較大規模的因收購而產生的商譽，亦意味日後隨時出現商譽減值的風險。近年作為股民愛股的日清食品，投資者購入前須注意未來商譽減值的風險。
除生產出前一丁、合味道，日清早在1990年已經收購永南食品，公仔麵及公仔點心是後者的產品。1990年代日清更在內地成立珠海永南生產公仔麵。今次日清食品就是收購珠海永南餘下的股權。
將振提利潤10%
按照去年日清食品年報附註，去年年底珠海永南股東應佔權益為4.4億元，日清食品應佔權益為3.1億元；同年日清在該公司的應佔溢利為7,198.6萬元。如果日清在去年完成收購珠海永南全部股權，就可以額外多賺3,019.4萬元；去年日清純利僅3億元。換言之，日清完成收購後整體純利將增加10%。
根據同一份通告指出，日清食品落實收購珠海永南後，將借此進一步擴大在中港兩地的即食麵生產、銷售及分銷業務。按照上文下理，筆者相信日清食品將在珠海永南這個基礎上擴建廠房，值得投資者期待。
日清具增長空間
無疑內地方便麵市場已經相當成熟，去年內地最具規模的即食麵生產商為康師傅（0322.HK）及統一企業中國（0220.HK）相關業務營業額按年跌3.5%及僅按年升1%。惟去年日清食品在內地營業額竟升14%，似乎日清在低基數效應及日本品牌號召下，在內地仍有增長空間。所以如果日清要擴建廠房亦是順理成章。
話說回來，日清食品將以3.52億元人民幣收購29.55%。交易完成後，珠海永南的估值升至11.9億元人民幣。不過，去年年底珠海永南的股東應佔權益僅4.4億元，相信將會產生逾7億元的商譽。在商業社會進行收購合併及因而形成商譽也是十分平常。
然而，如日後經營表現不如預期，這些商譽未能通過壓力測試的話，就有機會進行商譽減值。這點是投資者買入日清食品前須注意的事項。
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