10月28日,中國中免(601888.SH,01880.HK)旗下的cdf海口國際免稅城開業,是目前世界最大的單體免稅店。
cdf海口國際免稅城總建築面積28萬平方米,分為地上4層以及地下2層,是世界最大的單體免稅店。已有800多個國際國内知名品牌入駐,包括眾多「首店」、「獨家」品牌。
在開業首日,海口國際免稅城業績表現不俗,統計顯示首日進店人數超4.4萬人次,銷售額超6000萬元。
離島免稅購物是海南自貿港(Hainan Free Trade Port)關鍵核心政策,也是帶動海外高端消費回流和消費升級的重要抓手。離島免稅政策經過了多次加碼,目前成為海南旅遊業重要的支撐之一。
據海口海關統計,自2020年7月1日海南離島免稅新政實施以來,截至2022年9月30日,海口海關共監管離島免稅銷售金額966億元,銷售件數1.33億件,購物旅客1307萬人次。目前,海南已開設11家離島免稅店,銷售免稅商品種類上千種,全島設有5個離島免稅提貨點,實現對飛機、鐵路、輪船3種離島方式的全覆蓋。
而本次世界最大的單體免稅店開業,對中國中免又構成了利好。中國中免被市場稱作「免稅茅」,根據東吳證券的統計,中免在中國免稅市場佔比86.0%,遠超其他公司。而從市場準入方面來看,目前中國中免是國内唯一全牌照經營商,優質的渠道資源下市佔率遙遙領先。西南證券分析認為,海口國際免稅城建成營業後,將更加鞏固中國中免在離島免稅的領先地位,同時佔據三亞和海口兩大主要旅遊城市的免稅市場,帶來新的營收增長曲線。
不過中免並沒有像常規劇本那樣,股價「受此利好而大漲」,反而是在31日跳空低開,股價大跌。而看9月底至今的股價走勢,也是持續下跌的畫風。
這可能和中國中免業績大跌的三季報有關。
10月28日盤後,中國中免了發佈2022年三季報,前三季度實現歸母淨利潤46.28億元,同比減少45.48%;從第三季度看,中國中免淨利潤同比大幅下降77.96%,這已經是公司連續四個季度出現淨利同比下滑。
實際上疫情這三年來,中國中免受影響頗大,單季度淨利潤同比增速非常不穩定,從下圖來看,中免單季度淨利潤同比增速,大部分時間表現一般,只有在2020年底、2021年初的時候表現優異。
為何會如此?這幾年來海南旅遊的波動情況佔了很大影響。
目前,中國中免在海南島已擁有三亞國際免稅城、三亞鳳凰機場免稅店、海口國際免稅城、海口美蘭機場免稅店、海口日月廣場免稅店和瓊海博鳌免稅店等。據西南證券數據,以2021年的營業收入計算,中國中免已佔據海南免稅市場90%的市場份額。在出境遊受限背景下,海南免稅市場的表現也為中國中免的業績帶來直接影響。
而這幾年以來由於疫情反復,海南作為重要的旅遊省份之一,受到的影響也頗大。不過隨著10月份的到來,海南也進入傳統旅遊旺季。今年十一期間,海南離島免稅購物日均銷售額超1.5億元,免稅消費出現逐步回暖態勢。日前,海南省宣佈於10月27日面向所有遊客發放旅遊消費券,共計發放總金額為5300萬元,活動將持續至12月31日,涵蓋酒店、景區等。國金證券也分析指出,海口免稅城開業,有望催化赴島客流加速恢復。國金證券認為,中國中免卡位流量高地的同時運營實力加強,海口免稅城+海棠灣一期2號地兩大項目及H股上市有望帶來份額提升,逆勢下堅定看好公司在渠道/運營方面優勢。