智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，當前時點，該行重點推薦美團-W(03690)、拼多多(PDD.US)、京東集團-SW(09618)、阿裏巴巴-SW(09988)等政策面多重受益的標的。誠然港股和中概股正處于極具挑戰的時點，但該行基于對個股基本面的理解以及投資價值的判斷，仍看好互聯網板塊中長期的投資機會，尤其是經濟回暖時彈性較大以及自身業務韌性較強的公司。
事件：10月26日，國務院辦公廳印發《第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議重點任務分工方案》，其中提及加大對跨境電商、海外倉等外貿新業態的支持力度，支持平台經濟健康持續發展，發揮其吸納就業等作用。
東吳證券主要觀點如下：
穩就業目標下，互聯網平台穩健發展符合政策方向。
此次方案中重點提及要加大穩就業政策實施力度，而互聯網平台仍是新興就業的主要穩定器之一。2022年以來政府已多次強調穩就業目標，二十大上習近平指出要實施就業優先戰略，強化就業優先政策，健全就業公共服務體系，加強困難群體就業兜底幫扶，消除影響平等就業的不合理限制和就業歧視，使人人都有通過勤奮勞動實現自身發展的機會。該行認爲美團等吸納大量社會勞動力的平台正是優秀實踐之一，有望持續受益于政策大方向;BOSS直聘和快手等提供在線招聘服務的平台價值亦有望凸顯。
明確支持跨境電商發展，電商平台迎來出海新階段。
方案中重點提及支持企業到國際市場打拼，在公平競爭中實現互利共贏，並明確指出在2022年底前再增設一批跨境電子商務綜合試驗區，加快出台更多支持海外倉發展的政策措施。2021年以來，國內頭部互聯網企業在電商領域的出海節奏加快，如拼多多推出TEMU，字節跳動的TIKTOK試水跨境電商，均在海外取得快速發展，美團亦有意在中國香港展開業務，該行看好政策支持下，出海爲電商平台打造第二曲線。
投資建議：
美團-W：基本盤穩中向好，外賣業務剛剛進入利潤上升通道，閃購業務維持高增長，到店業務受抖音影響有限;零售業務運營效率持續優化，公司收入與盈利韌性在行業中最爲突出，該行維持2022-24年經調整 EPS 1.27/3.85/6.96元的預測，對應 PE 爲93/31/17倍，維持“買入”評級。
拼多多：公司Q2收入利潤大超市場預期，品類拓展成果初顯，海外業務有望成長爲第二曲線，該行維持2022-2024 年EPS 6.0/7.4 /9.2元的預測(每 ADR=4 股股票)，對應 PE 分別爲14/12/9倍，維持公司“買入”評級。
京東：雖然行業競爭格局加劇，但公司營收依然保持較強的韌性，降本增效在 2022 年的持續推進超預期。公司持續投入雖短期影響到公司業績，但將構築越來越強的競爭優勢，該行維持2022-24 年的EPS 6.7/9.1/11.1 元的預測，對應 PE 爲20/15/12倍，維持公司“買入”評級。
阿裏巴巴-SW：公司非常注重各個板塊業務的效率的提升，短期大規模投入雖然影響短期業績，但是有助于構建長期壁壘。該行維持2023-2025 財年 EPS 爲 6.1/7.2/8.6 元的預測，對應PE 9/8/7倍。綜合考慮公司業務成長、競爭優勢與壁壘，該行認爲公司當前估值水平比同類型公司便宜，具備較強的投資價值，維持公司“買入”評級。
快手-W(01024)：從成長性來看，公司第二增長曲線廣告業務受宏觀經濟影響較大，短期拐點能見度較低;電商貨幣化率受疫情影響，短期也較難提升。但考慮到公司估值已處于低位，該行認爲公司安全邊際充足，維持原有盈利預測，預計公司2022-2024 年經調整EPS爲-1.4 /1.8 /3.6元，對應23-24年PE 20/10倍，維持“買入”評級。
風險提示：全球經濟不確定性風險，消費不及預期，政策監管風險，細分領域競爭風險