恒指經歷五連跌後，昨日 (10月26日) 迎來反彈，一度升近420點，高見15,584點；但於上午收市前約半小時開始，升幅漸見收窄，下午低見15,207點，升幅不足42點，之後才見升幅稍為擴大，最終升152點，收報15,317點。
值得留意周二 (10月25日) 高見15,435點，反映至少要見連續兩天收高於15,500點，才可對後市走勢稍感樂觀，屆時可上望15,800至16,000點。另想指出反映短周期表現的10天移動平均線處於16,117點，故此就算恒指能上試16,000點，仍可能受制於10天線，故此暫只宜看恒指出現技術性反彈，是否經已轉入升勢，依然有待進一步理據支持。
十五個月僅見三度跌逾千點
誠如周一 (10月24日) 發佈市評文章時表示，人民幣匯率表現於短期中港股市走勢為重要參考數據。繼今年3月14和15日恒指累跌逾千點後，事隔近七個半月後於周一再跌逾千點，收報15,180點，創2009年4月30日以來最低收市，接近十三年半低水平。
自去年7月28日以來，歷時近一年零三個月，便只有上述三次跌逾千百，反映如此跌幅屬罕見。當日面對美元兌人民幣 (在岸價) 突破7.2600，高於9月高位7.2527，人民幣已貶值至2008年1月水平，為當日恒指顯著受壓主因。
人民幣與港股現屬正向關係
周二人民幣繼續貶值，美元兌人民幣高見7.3093，收報7.3049，較7.2600水平再貶值超過0.60%。周三上午9:30港股開市時，美元兌人民幣處於7.3039，已較7.3049為低，開市不足十分鐘已在7.2900之下，可見港股早段已見人民幣在升值，所以港股造好合理。
於中午12:00上市收市時，美元兌人民幣在7.2890，與上述的7.2900相若；但於下午1:00港股下午開市時，美元兌人民幣卻見高走，不足20分鐘高見7.2901，令恒指乏力進一步上揚。事實上，及後人民幣升值幅度擴大，於下午4:00港股收市時已在7.2241，較周二收報7.3049，人民幣升值超過1.10%。
留意美國議息後人民幣走勢
值得考量既然昨日港股交易期間，人民幣持續在升值，為何恒指不是已近乎全日期位收市，卻是僅升約150點收市。相信是不少投資者對後續人民幣走勢有戒心所致，考慮到11月美國聯儲局再加息3/4厘毫無懸念 (香港時間11月3日凌晨2:00公佈議息結果)，意味著人民幣匯率又見突破7.3000機會大。周二恒指一度低見14,947點，為2009年4月30日以來首度失守15,000點，故此現時絕不宜看15,000點為今年恒指底部，所以昨日恒指靠近15,600點之時，不少投資者視為「逃生門」，因而收市時升幅已大為減少。
於10月20日市評文章已表示考慮到人民幣兌美元今年餘下日子最終貶值至何水平難測，港股投資者依然暫不宜「博撈底」。至少待連續兩日或以上收高於10天線，再部署進場較合宜。
於今明兩天 (10月27和28日) 預期恒指主要波幅區間介乎15,200至15,800點；但前提是美元兌人民幣保持在7.1800或以下。現時短線操作損手風險極高，像昨日恒指見升市時，更應忍手不要追入，反而見跌市恒指介乎15,000至15,200點才進場較具防守性。投資者以保本為首要考慮現時適用，「穩中求勝」取態可望於跌市中依然錄得正回報。
作者：聶振邦
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