滙豐控股（0005.HK）週二（10月25日）中午公布第三季業績後，股價應聲急跌。但投資者為何沽貨，估計離不開以下兩個原因。
先交代滙控第三季業績詳情，列賬基準收入按年減少3%，⾄116億美元。即使受惠加息，但出售法國零售銀行業務減值損失及貨幣轉換的負面影響。列賬基準除稅後利潤按年減少39.6%，至26億美元，大致反映出售法國業務的減值、預期信貸損失，但淨利息增長彌補不到損失。
原因一：淨利息收入不如預期
話說回來，投資者不收貨，箇中原因有兩個。第一個原因是滙控下調全年淨利息收入預測， 由今年中期業績公布時預測全年淨利息收入至少370億美元，下調至至少360億美元。去年的淨利息收入為265億美元。
另外，集團預期信貸損失提撥在2022年為平均貸款餘額的30個基點，但在2023年為30至40個基點，似乎明年信貸損失提撥會增加。
雖然經濟轉差已經在投資者預期之內，所以預期信貨質素提撥增加實在無可厚非。相反，現時全球仍處於加息週期期間，滙控竟將全年淨利息收入預期下調，實在大失投資者所望。
原因二：暴利稅風險
另一個原因香港媒體比較少觸及的是，原來有英國政界人士建議英國政府向銀行徵收暴利稅，作為解決英國政府面臨財赤壓力的一項措施。其實英國政府已經向石油公司徵收暴利稅；時任財相相的辛偉誠在今年5月宣布對石油公司徵收暴利稅，但追溯至今年1月開始徵收。如果英國政府採納意見，滙控股價恐怕又再受壓。
雖然英國的石油公司被徵收暴利稅後股價，以年初至今標準仍然錄得龐大升幅。但若英國銀行被徵收暴利稅，其股價表現則肯定不會像英國的石油公司這麼強。實情是滙控在年初至今的股價表現已經由升轉跌。
總括而言，滙控股價下跌有兩個因素使然，當中英國政府有機會實施暴利稅的風險不能忽視。
作者：Steven Cheung
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