智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持萬洲國際(00288)“跑贏行業”評級，考慮需要計提中上遊資産減值撥備、利息支出上升等因素，下調2022年核心淨利潤預測12.3%到12.96億美元;考慮盈利預測下調，目標價下調14.1%至5.5港元，較當前股價有29.1%的上行空間。公司3Q22實現營業收入70.09億美元，核心歸母淨利潤(剔除生物資産價值變動)2.13億美元，3Q22業績符合該行預期。
報告中稱，公司3Q22美國肉制品取得2.06億美元經營利潤，該行測算3Q22該業務單噸經營利潤爲656美元，環比4Q21-2Q22有所降低，主因3Q22美國勞工短缺有所緩解、肉制品供應量上升，此外肉制品核心原料成本環比有上升，但3Q22噸利仍高于曆史上單季度肉制品噸利水平。展望4Q22，該行認爲4Q22噸利有望環比上升，中長期看希望通過産品結構升級等舉措來保持肉制品噸利超600美元的水平。
該行表示，由于美國生豬價格通常在2Q和3Q較高、1Q和4Q較低，公司每年2Q和3Q美國養殖利潤較好，但屠宰利潤較弱，拆分看3Q22美國養殖取得較好利潤，頭均養殖利潤約19美元，而美國屠宰業務取得虧損，主因美國3Q22存在肉價豬價倒挂的現象。整體看3Q22美國豬肉板塊取得1700萬美元經營虧損。展望4Q22，該行預計養殖利潤將環比走弱，而屠宰利潤環比向好。