智通財經APP獲悉,興業證券發布研究報告稱,維持華潤水泥(01313)“買入”評級,預計2022-24年收入爲352.1/372.3/372.3億港元(同比-19.9%/+5.7%/+0%),歸母淨利潤爲41.7/46/49.1億港元(同比-46.3%/+10.3%/+6.8%),目標價5.3港元。地産端需求影響仍然較大,大企業堅持靠滿産滿銷戰勝挑戰,這也孕育着2-3年後的系統性大機會。近期,公司並購動作積極,以“底”來算,不宜對華潤水泥過度悲觀。
報告中稱,公司22Q3營收同比下降24%至80.8億港元;毛利取得5.2億港元;歸母淨利潤同比下降98%至3291.8萬港元。該行認爲,地産新開工恢複乏力,但基建投資加速落實,提振水泥需求有所改善,Q3公司水泥自産自銷部分出貨量同比增長2.5%,但價格回落明顯,水泥&熟料噸毛利下滑至16港元。另混凝土板塊銷量跌幅擴至31.2%,價格同比大幅下跌44港元/方。
此外,以“再造一個華潤水泥”爲目標,公司仍在加緊加大收購力度,積極推進骨料業務,並布局結構建材及新材料等産業鏈延伸,爲支持資本開支,Q3新增銀行貸款合計64.2億港元,截至9月末,借貸比率上升至32.5%,賬面現金28.5億港元。