智通財經APP獲悉，東吳證券發布研究報告稱，維持李甯(02331)“買入”評級，將2022-24年歸母淨利潤預測同比下調14.9%/25%/21.6%，EPS爲1.76/2.2/2.67元。公司爲國産運動服飾龍頭，Q3流水複蘇符合預期，及時通過折扣平衡流水及庫存表現、並逆勢開店，疫情下流水表現相對穩定、庫存仍處于較健康水平。9月疫情對整體消費形成一定影響，李甯將繼續保持動態管理，努力達成全年增長目標(收入增速10%-20%高段至20%-30%低段、淨利潤率高雙位數)。
報告中稱，1)庫銷比方面，公司22Q3庫銷比爲4-5個月、同比略增，環比有所增加(22H1庫銷比3.6個月)、主因季節性因素影響，但總體維持較高運營效率。2)折扣率方面，22Q3線下折扣6.5-7折，同比低個位數加深、環比略有加深(22H1整體線下折扣6-7折高段、叁個月內新品折扣約8折)。當前同行普遍面臨庫存壓力、預計Q4會通過加深折扣去庫存，而得益于公司高度重視庫存管理、Q2及時通過折扣調節庫存情況、當前庫存壓力相對不大，預計Q4不會大幅加深折扣。