智通財經APP獲悉,長江證券發布研究報告稱,維持李甯(02331)“買入”評級,預計2022-24年實現歸母淨利爲46.6/57.9/70.3億元,同比+16%/+24%/+21%。公司未來將始終堅持“單品牌、多品類、多渠道”的發展戰略,在現有優勢品類跑步、籃球等專業運動基礎上,布局女子健身、冬季産品等品類,持續專業化定位並完善産品矩陣。同時致力于成爲肌肉型企業,從多維度優化整體運營效率,效率優化仍具空間。
展望22Q4,外部環境仍具備較大不確定性,但李甯後續增長相對樂觀。1)公司渠道庫存及盈利表現較優,加盟商提貨積極性相對較優;2)渠道擴張及渠道質量優化仍在持續推進,數據顯示,9月底至10月7日之間,李甯全國開店超100家,其中超300平的店鋪超過45%;3)近年來公司持續推進産品結構升級及産品矩陣優化,跑鞋、籃球鞋等專業化品類占比提升(2022H1,鞋/服/配件占比54%/40%/6%),鞋相較于服裝品類韌性更強。後續公司産品矩陣優有望進一步完善,2022年打造大單品超輕19,2023年有望推出更多爆款産品,結構優化助力下的均價提升仍具空間。