智通財經APP獲悉，華西證券發布研究報告稱，首予海倫司(09869)“增持”評級，預計2022-24年將實現營業收入24.55/42.04/60.63億元;實現歸母淨利潤爲0.05/4.04/7.69億元(同比+102.14%/+8117.57%/+90.52%)，目標價12.33港元。公司傳統門店不斷迭代優化，運營效率持續改善，降本增效進展良好，新模式不斷打開下沉市場空間。中長期來看，門店網絡將繼續拓展，産品組合更加豐富，行業競爭優勢將不斷凸顯。
報告中稱，從外部來看，2022上半年以來消費者信心大幅降低，居民的消費意識趨于謹慎理性，具有一定性價比的消費業態將更有競爭優勢。同時，受疫情影響，多數個體獨立酒館無法通過不同門店間的資源調度來平衡整體盈利，從而難以長久生存。考慮産品性價比與頭部連鎖品牌，海倫司在疫後競爭力將更加突出。從內部來看，公司在2022上半年啓動戰略轉型，對門店進行優化從而放緩擴店步伐，推出“海倫司·越”模式探索新增長曲線。“海倫司·越”與傳統海倫司小酒館模式的核心差異在于：重啓加盟經營模式，引入當地合作商，打造強強聯合，實現資源相互協同;增加燒烤品類拓展産品線，營業時間得到延長;轉換選址策略，覆蓋更多客群。展望未來，海倫司·越將爲傳統直營酒館燒烤産品的引入提供啓發借鑒，整體業績也將更具韌性。