智通財經APP獲悉,大摩發布研究報告,相信香港寫字樓及零售租金正在觸底,較看好派息有增長及進行回購的公司,另估計今年下半年及之後的債務成本會受到影響。該行偏好太古地産(01972)及恒隆地産(00101)多于九龍倉置業(01997)。
報告中稱,今年上半年香港零售額較2018年同期跌31%。基于非全權交易組合,領展房産基金(00823)及和置富産業信托(00778)的零售租金較2019年同期僅跌9%至11%,而九龍倉置業及冠君産業信托(02778)則跌32%至37%。該行估計今年下半年續租租金繼續取得負增長,但明年的基數會較低。
寫字樓方面,與2019年上半年比較,恒隆地産租金下跌17%,爲最嚴重;而香港置地及太古地産的出租率優于同業。股息方面,受強勁的資産負債表推動,太古地産今年上半年每股派息同比增長3%,高于2019年上半年水平;因節省了成本,九龍倉置業每股派息增4%,但仍較2019年同期低36%。冠君産業信托、置富産業信托及領展房産基金的派息同比跌2%至11%。
此外,該行稱今年上半年香港地産相關公司的債務成本溫和上升,因香港銀行同業拆息(HIBOR)在期內大部分時間維持低位。由于進行新收購後債務余額增加,恒基地産(00012)、希慎興業(00014)及領展的現金利息支出同比增長25%至29%,九龍倉置業所有債務均爲浮動,這在下半年將受到較大影響。