智通財經APP獲悉,海通證券發布研究報告稱,首予361度(01361)“優于大市”評級,預計2022-24年營業總收入爲69.57/79.72/90.37億元,歸母淨利潤爲7/8.07/9.16億元,合理價值區間爲4.33-5.11港元。公司2017-21年收入CAGR達3.6%,淨利潤CAGR達7.1%,利潤整體增速高于收入。2021年主營業務收入59.3億元,淨利潤同比增長45%;財務費用大幅下降,主因去年贖回全部優先無抵押美元票據。
報告中稱,産品方面:公司聚焦資源提升核心品牌及核心産品競爭力,産品品類全面,主要覆蓋中低端價格帶,綜訓及兒童産品價位集中在200元以下,中端産品以跑鞋及籃球鞋爲主,少數專業性較強的鞋款價位達到600元以上。營銷方面:專業及潮流雙驅動,贊助大型比賽和運動明星,推廣品牌自有賽事,簽約國際籃球巨星阿隆·戈登,同時拓展IP聯名産品。渠道方面:品牌門店主要分布在叁線及以下城市,公司致力于精簡門店優化渠道結構,2017-21年主品牌門店減少538家,截至去年底,主品牌最新第九代形象店已增至1486家,占店鋪總數的28.2%。361°國際:拓展海外市場,品牌定位高端,産品性能優越,凸顯研發實力。後疫情時代公司海外戰略由擴張轉向鞏固已有市場,注重穩健發展。